錢去哪裡好?

物價上漲的壓力, 在台灣的每個人應該都感受到了. 既使買方不是刻意去節省, 商家已經在此動了不少腦筋. 比方說原本一包 6 個, 後來變成一個 5 個, 現在變成拆開成單個來賣 – 既顯得單價便宜, 還省了包裝的成本. 主婦們開始採購以前不會買的二三線品牌, 因為那個價位才是她們熟悉的. 所以我看到那些原本弱弱的品牌, 最近的財報應該還不錯. 一線廠商的做法就是狂打廣告, 力保那些比較不在乎價格的客戶. 看到電視上一波坡的桂格廣告, 我想: 如果我的佳格還在, 也應該要賣了! 畢竟名人代言不會不是免費的. 說到這裡, 我也看到形象佳的公眾人物可以在這裡撈一票!

只要台幣升值, 物價問題不就解決了嗎? 於是乎保守的央行都放棄了 29:1 的台幣兌美元匯率大關. 只不過, 台幣升值的底線在哪裡? 升值, 出口廠商叫苦; 不升值, 人民叫苦. 一個合理的經濟體系中, 進出口應該要維持平衡的狀態. 如果出口產值遠大於進口, 那麼出口的所得應該要能夠讓全民共享, 這樣大家才能共同承擔不升值的物價. 因此, 央行若是為了保護出口產業而操作匯率, 財政部應該要對大股東課以更高的所得稅率, 用於全民健保, 水電燃氣價格的貼補.

不過政府不願意得罪產業界的大股東, 以免他們嚷嚷著要出走, 所以只敢拿個體戶開刀, 具體的措施就是 "打房". 打房沒啥不好, 只是影響層面太小了. 至於看起來還不錯的 "對大股東課重稅" 政策, 也因為地球太 "平" 了, 有實施上的困難. 只要世界上有成本比台灣低, 稅率比台灣優惠的地方, 企業家莫不爭先恐後地想要偷跑. 如果產業都外移了, 台灣顯然更沒搞頭. 既然這些重要的人得罪不起, 所以護廠商, 苦全民, 讓一部分的人還富得起來, 應該是政府別無選擇的路子. 

據此推論, 台幣應該會緩升到某個臨界值. 對於加工出口的企業, 匯率導致的成本或許還可以轉嫁給美國以外的消費者. 但是只進口不出口的廠商受傷會比較嚴重.

除了匯率, 利率也是蠢蠢欲動. 全世界的央行幾乎都在升息, 除了美國, 日本之外. 如果台灣如果不適當地升息, 通膨問題將會更為嚴重. 不過綜觀台灣的產業, 其實活力相當地弱, 無論是技術創新, 或是服務創新都沒有亮眼的表現, 加上大量人才外流, 只能做 me too 或是代工. 如果升息過度, 小企業更是難以生存. 所以利率應該也沒辦法高到哪裡去? 匯率低估, 利率偏低, 為甚麼會熱錢要來台灣? 為甚麼要把美金換成台幣, 不去放澳幣? 為甚麼玩別人錢的理財專員都狂推的策略, 親自動手玩的人偏偏會背道而馳? 難道真是富貴險中求?

我想主要的差異的資金的規模. 如果我們的資產是以萬元為單位, 那麼當然要怎麼投資都可以. 但是熱情的規模以百億或千億美金為單位, 總數甚至達到兆元美金, 當然無法放澳幣定存. 只有在債券和匯市能夠容納這麼龐大的資金. 而升息風險抑制了債券, 匯市成為最佳的選擇. 大筆熱錢如果丟到股市裡面, 股價當然隨之動盪. 這是我們小股民所無法抗衡的巨大力量. 比較保險的方式, 應該是把股票逢高出脫, 等到匯率達到最有利的時候, 換成美金, 等待熱錢的撤退.

不過這是假設自由經濟的狀態. 如果政府衡加干預, 熱錢也能賠了匯率又被套牢. 以台灣這樣淺碟型的股市, 外資進來買股票也有很高的風險 – 假如大家都不貪心的話. 只要人類還是貪心的, 熱錢頂多輸掉匯率, 還是可以賺到股價. 台灣沒有證所稅, 或許這是熱錢最喜歡台灣的地方.

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