6. 彼得.林區
6.1 投資策略: 研究基本面, 挑出成長型股票. 記得要賣.
6.2 著作: 彼得林區選股策略, 征服股海
6.3 善行: 彼得林區基金會, 城市年活動.
6.4 投資故事: 從 1977/5/31~1990/5/31 管理麥哲倫基金 13 年, 創造 28 倍的投資報酬率. (投資人扣掉手續費後, 實得 31 倍).
6.5 投資建議:
| 1. 別把香花連根拔起, 卻為毒草澆水施肥.
2. 要像業餘投資人一樣思考, 只要看緊 5~10 檔股票就夠了. 3. 好股就在你身邊, 出產暢銷商品的公司就是投資標的. 4. 不買互相廝殺的對手, 要買供應子彈讓別人火拼的公司. 這可以解釋為何莫比爾斯買正新輪胎. 5. 政府公債殖利率高出標準普爾殖利率 6% 以上時, 賣股票, 買債券. 6. 一檔股票就是一個故事, 故事說完之後, 股票就該賣了. 7. 不要聽信股市專家的話去從事波段操作, 很難準兩次以上. 8. 兩個原則: (1) 要受得住壓力. 黎明前是最黑暗的. (2) 換股別太頻繁. 即使是麥哲倫基金, 持有一年大概會虧 17%. 但是, 但長期是大賺. |
| 台灣富達集團的整理:
1. 了解資金的使用期限與風險忍受程度. 2. 投資前先透過模擬投資練習操作技巧. 3. 投資你了解的企業. 4. 清楚期待多少報酬, 不要怕市場變化. |
7. 約翰.伯格
7.1 投資策略: 指數型基金
7.2 著作: 學士論文: “投資公司在經濟上的角色", 說明共同基金不能宣稱績效勝過大盤指數.
7.3 投資故事: 先鋒指數型基金是世界上最大的基金, 資產 700 億美元 (20076/1/M). 15 年間, 平均成長每年複合成長 31%.
7.4 投資建議: 買 ETF, 不要讓公同基金賺走你的錢.
| 1. 風險無法逃避. 一旦投資就要面對風險.
2. 要買的對, 抱得緊. 在股債之間取得平衡, 符合下面條件者可以多配置股票: (1) 還可以活很久. (2) 投下去的資金很少. (3) 日常開銷很低. (4) 有勇氣能熬過大起大落. 3. 時間是朋友, 衝動是敵人. 4. 期望要務實, 要成長或是拿股利得先想清楚. 未來 10 年的投資報酬率會遠低於過去 20 年. 5. 別在草堆李找一根針, 要把整個草堆買下來. 在過去 50 年中, 值得長抱 29 年的 (美國) 成長股只有 4%, 值得抱 10 年的只有 15%, 只能抱 3 年的成長股也只有 50%. 股神巴菲特選中的股票也只有 60% 可以成長 5 年. 因此, 不能鬧自己挑股票, 要買下大盤, 也就是指數型基金. 6. 別讓莊家抽走太多錢. 7. 別打上一場戰爭. 這是指熱潮過了才投入科技股, 股市已經暴跌了才想買債券等等. 8. 牛頓的復仇: 牛頓會計算天體的運動, 卻不會計算人類的瘋狂. 他在股市中賠了大筆的積蓄, 因為忽視了股市的萬有引力. 9. 刺猬勝過狐狸: 簡單是長期投資成功的基礎, 就像是刺猬只要會一招就夠了. 10. 投資的秘密是沒有秘密. 只要擁有整個股市就對了.
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8. 麥可.普萊斯
8.1 投資策略: 價值型選股, 掌握公司經營權, 逼退能力差的老闆, 清算公司.
8.2 投資故事: 管理共同基金, 在 20 年中成長為 2,600 倍!
8.3 投資建議:
| 1. 股價低於淨值的 6 成以下.
2. 公司經營階層與經理人持股愈高愈好. 3. 資產負債表乾乾淨靜, 負債比例愈低愈好. <– 普萊斯喜歡媒人疼愛的小型破產, 清算, 重整, 合併, 分拆, 併購目標, 融資併購目標, 周轉不靈, 股價偏低的公司. |
9. 羅伯森
9.1 投資策略: 避險基金, 偏值型投資, 2000 年也沒有買科技股. 買全世界最好的 200 家, 也放空全世界最差的 200 家.
9.2 投資故事: 1980~1997 年之間, 羅伯森的老虎避險基金, 成長為 139 倍.
9.3 投資建議:
| 1. 堅持基本面.
2. 收起水晶球, 不要嘗試波段操作. 3. 放眼全球, 要跨越國界. 4. 迅速停損. 5. 區隔青蛙與王子. 大家把青蛙當王子, 你要放空青蛙. 6. 徹底研究, 投下巨額資金.
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9.4 敗筆: 羅伯森後來想要像索羅斯一樣玩總體經濟, 但是他本人不擅長這方面, 而且他喜歡獨占功勞, 所以高手紛紛離開. 最後, 老虎基金變成病貓. 但即使是在老虎基金收山的時候, 扣掉管理費, 平均年報酬率仍然達到 31%.
10. 馬克. 莫比爾斯
10.1 投資策略: 新興市場. 崩盤時買進. 平均持股 5 年. 後來轉向價值型投資.
10.2 著作: 投資護照.
10.3 投資故事: 坦柏頓新興市場基金.
10.4 投資建議
| 1. 耐心投資 5 年.
2. 如果股價跌 20% 或是重挫, 投資價值浮現時, 趕快建立部位. 3. 如果大盤劇跌, 但是基本面不變, 立刻由續抱改為買進. 4. 在市場最悲觀的時候進場, 在市場最樂觀的時候出場. 5. 下跌的市場終究會回升, 有耐心就不會恐慌. 6. 把新興市場貨幣波動的不利因素, 變成潛在的獲利機會. 預期貨幣即將貶值時, 莫比爾斯也不會買外幣, 而是買出口導向的企業, 賺進強勢貨幣. 他稱此為自然避險. 7. 新興市場金融風暴中, 最先遭受打擊的國家通常也最先復甦. 8. 低檔時要勇於買進, 創造最大的漲幅. 9. 選擇投資標的不能只靠技術分析, 必須以現場調查. 莫比爾斯這次來台灣看的企業, 應該就是他想投資的標的吧! 他有去看 MTK 喔! 不知買了沒？ 10. 想從快速經濟成長中獲利, 必須投資新興市場國家. 利用政經不確定性, 打進新興市場. 不確定變成確定時, 考慮出場.
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11. 吉姆. 羅傑斯
11.1 投資策略: 總體經濟, 他和索羅斯曾經是量子基金的搭檔.
11.2 著作: 投資大師羅傑斯給女兒的十二封信, 全球投資漫談, 資本家的冒險.
11.3 投資故事: 號稱旅行投資家, 擁有單次環球旅行 24.44 萬公里的世界紀錄.
11.4 投資建議:
| 1. 運用常識, 投資商品 (原物料).
2. 投資中國. 3. 耐心等待最佳買賣時間, 不必時時操作. 4. 彈性全球投資. 5. 擴大視野, 尋找機會, 不要只會一種把戲 (股票, 原物料等等). 6. 研讀歷史, 運用基本面, 不用技術分析與技術圖表. 7. 看長不看短. 8. 街上血跡斑斑的時候入市. 電視主播興高采烈時退出. |
12. 比爾.米勒
12.1 投資策略: 價值型投資偏成長性, 三低策略: 大眾持股低, 受歡迎程度低, 評價低的股票.
12.2 投資故事: 雷格梅森價值信託基金連續 15 年績效超過標準普爾指數 (1991~2005), 賺了 8 倍. 但是米勒的價值型投資和其他人不一樣, 他更看重未來性, 因此他亞馬遜和 Google 的大股東. 在科技股中尋找價值型投資的股票.
12.3 投資建議
| 1. 奉行價值型投資, 特別重視現金流量折現.
2. 投資組合兼容並蓄, 包括循環性定價錯誤的價值股, 與長期訂價錯誤的成長股. 3. 極力向下攤平 4. 平均持股 7 年. 5. 買進, 抱緊! 6. 讓創造優異績效的好股票繼續表現, 換言之, 就是不要賣. 7. 承受低風險, 集中投資, 大膽下注. 在他的基金當中, 總共也只有 40 持股. |
本書的作者是陳柏宏, 所以本書並不是翻譯書, 而是國人原創的. 作者說自己台大外文系畢業, 服務於財經媒體達 20 年以上, 子女出國念書的費用都是由股市賺來的. 呵呵!
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