標籤: 投資理財

這一年和過去三年不同, 前三年我在同一個市場 (美國股市) 享受了三年高投資獲利 (20.55% -> 18.84% -> 21.97%), 感覺就像家裡多 1.5 個複製人在上班, 又只要繳一份所得稅一樣 (美金一路跌都還無傷). 然而, 好景不常. 就如另外一篇 « 2022 投資心電圖» 裡面說的, 今年震盪劇烈, 不到年底根本不知道劇情會怎麼演? 今天起床後結算數字是 —> 全年投資報酬率 3.38% , 即使加上分紅費用化以來最高薪資報酬的結餘後, 合計成長都還不到雙位數. @@

大家都知道投資時間拉長之後, 不可避免地就會發生"均值回歸" (Mean Reversion). 今年就這樣走下坡了, 明年倒底會繼續 “龜" 縮, 還是否極泰來? 至少我是不知道. 基於通膨、升息、解封這幾件事明確地發生了. 理論上現在買個美國公債就應該能保 3%~4% 的收益, 如果買台灣的特別股, 也穩穩有同等的獲利. 所以投資在股市若只有這樣的報酬算是不夠好. 同事 Jim Sir 昨天有安慰我, 至少比 all in 台股虧 20% 的人好, 那倒也是啦! (今天臉書忠孝大大說台股報酬是-18.68%).

其實呢, 我的投資按美金計價應該也是虧損的. 帳面上能夠賺錢完全是因為美金匯率漲了 12.4%. 只是我絕大部分的資產本來就都在美金了, 所以我唯一可以再優化的就是年初賣光股票去定存, 但當時若腦筋歪掉去買債券結局也是一樣慘而已. 顯然我對匯率這部分歷練還不夠. 不過投資沒有早知道, 匯率本身也會均值回歸, 我就先姑且隨波逐流, 把匯率所得或損失都當作天災來看待, 把該做的事做好就行了.

總而言之, 2023 年, 不只是我老闆想做一點不一樣的事, 我的投資也是. 細節可以在過農曆年的時候再好好研究. 那時候有錢有閒比較適合思考. 只要記得放假前要先換一點美金, 不要落得每天只能眼睜睜看美股開盤, 有想法沒籌碼就好了.

下表是年度投資彙整, 紅色字是原本想要維持就好, 但是它漲價自動增加占比較多的 (XLE – 美國石油 ETF). 藍色字是明明要加碼, 但是加了以後股價下跌, 比重反而下降, 美國的 SPY (S&P500) 和台灣的 0050 都是如此. 當然 QQQ (S&P100 非金融) 也是大幅衰退, 去年年底股價是 397.85, 今年底只剩 266.28, 跌了 33.07%. 但是我一買再買, 買了又買才讓它比例上升! 反觀 SPY一年只跌 19.48% (474.96–> 382.43), 大盤真的是比科技股穩重許多.

哀悼完錯誤來講一下自己的亮點. XLE 自動漲了快一倍. 殼牌的部分, 則是不知道世人哪根筋不對, 忽然搞出個大跌, 所以我 48.4 USD 趕快買進 (2022/9/23). 這筆也貢獻良多. 至於石油股還能買嗎? 目前殼牌配息殖利率 3.5% 左右, 查爾斯國王還沒跟我要所得稅. XLE 配息殖利率約 2.5% (預扣 30% 稅後). 若沒有大跌就不夠誘人, 這種獲利靠美國公債就行.

其他操作都沒有特別可取的地方. 就是有錢就買一些 QQQ. 然後買一點 0050, 再買一張瑞昱. 買一點日股 ETF (TOPIX). 日股是亂買的, 主要是賭日幣和日股有一個會變好. 以後打算買波克夏 (BRK.B) 間接投資日本就好. 老巴買了不少能源股和日股, 又買了台股中的精華 – 台積電, 所以這幾方面的增持都靠他就好.

由於國泰金乙特終究不敵升息壓力下跌, 這是我今年唯一站在賣方的股票. (國泰金增資案的 81 股入賬就賣掉, 賺幾個便當錢除外.) 基本上, 我仍然秉持 buy and hold 的精神, 可以簡單就不要麻煩. 何況賣出任何一筆, 國稅局會算做我的海外所得, 還要我們自己舉證成本是多少? 自己講得還不算, 要券商或法院公證, 故我買了就不打算賣. 要賣就是準備要報稅.

最後, 今年破了很多個人紀錄. 我不像跑馬拉松的朋友們可以破跑幾小時幾分幾秒的 PB (personal best). 但是我今年破了下面幾種紀錄: 總資產創新高 (上半年 18 次, 下半年只有 7 次, 前次高點已遠在 2022/11/30)、單日股價上漲獲利 (約當 2022 綜所稅)、 單日股價下跌損失、單日匯兌收益、單日匯兌損失. 算是過了驚滔駭浪的一年. 人沒事、車能動、快拍照、速移車. 在此算是拍完照了, 讓我們往 2023 年移動! 大家新年快樂!

[Note] 美股本益比 18.9 (2022/12/17), 台股 10.92, 日股 14.8, 中國 12.78 (2022/12/31)

大家都知道今年金融業表現不太好, 特別是 Covid-19 防疫險讓許多家都虧錢. 其中也包括國泰金. 當初我抽到一張國泰金乙特 (2882B), 本來覺得它還滿抗跌的, 想不到升息到一定程度, 他竟然開始一路走跌, 看起來大家並不看好這固定配息 2 元的優先股.

如果獲利目標抓 3%, 國泰金乙特好歹值個 66.67 元. 顯然 3% 利息現在不夠看了, 它一路跌到 54.5 左右, 表示殖利率 3.67 % 以上才勉強可接受. 再看國泰金特 (2882A), 現在大概 57 元, 固定配息 2.28 元, 殖利率是 4% 左右. 這還是優先股, 普通股國泰金 (2882) 跌到 40 元附近, 表示它明年得配個 1.5~6 元才撐得住這個股價.

然而, 他要配出 1.5 元好像不是很容易 [1], 很可能要動用老本, 也就是資本公積 [2]. 此外國泰金特明年 (2023) 就要決定調整利率或是回收了 [3]. 如果被回收, 是用面值回收 (60 元), 現在跌到 57 元, 等於送 2023 的配息, 還多送 3 元. 聽起來相當不賴.

但市場上沒有反映出搶購, 表示銀行一定寧願加息, 而不是回收. 為了少發 2.28 元股利而花 60 塊買, 不如宣布實施庫藏股, 把只值 40 的普通股買回來. 但現在就是沒錢, 當然也不可能買庫藏股. 所以 2023 年將到期的特別股, 就只反映出 2023 年調整之後的殖利率而已.

等到利率調上去, 股價可能再漲回一點. 至於明年還沒有到期的特別股, 投資人可能嫌它殖利率不夠看, 而逢高出脫. 不會死守 3.55 % 的報酬. 反之, 看到特別股股價跌了, 覺得這個殖利率也不錯, 倒是可以買來配息. 根據價值投資學派的看法, 特別股其實類似債券. 不想買債券, 也可以買特別股.

話說我手上的那張國泰金乙特, 我已經將它賣了. 但是曾經擁有, 就收到國泰的增資認股單. 一股 35 塊, 好吧! 就認了. 但是只能認 81 股, 又顯得有點搞笑. Google 一下原來還可以抽籤, 一次抽兩張. 所以也去抽看看. 原來國泰金這次可以賣舊股認新股, 我都沒注意到這個商機. 不小心已經把錢花光了. 最後一點錢就在昨天晚上起來上廁所, 看到 QQQ 只賣 269 時敗光了.

更早之前花掉的錢也稍微有點 timing 不對. 我認為日幣或日股一定有一個漲, 所以換了日幣買日股, 日股雖然也漲了. 但是今天日本等效升息, 日圓暴漲 2.5%, 引起股市大跌, 一來一往只有小賺. 但長期股市應該還是會上去吧! 畢竟我又不是神, 無法預言日本哪一天要升息啊! 有預言能力我就買阿根廷vs法國 2:2 + 延長賽又平手 + 阿根廷奪冠了.

[REF]

1. https://ctee.com.tw/news/finance/758898.html
2. https://davidhuang1219.pixnet.net/blog/post/278573600
3. 2022 年 27 檔特別股
4. 黑田震撼彈日圓急升2.9% 亞股沈淪 專家看法出爐

很多公司都裁員了, 但 Google 還沒裁. 所以網路上有一些討論. 我也趕快去 ping 一下親友有沒有事? 美國高科技業裁員的相關數據, 可以參考 https://layoffs.fyi/ 這個網站. XXX.fyi 這個網域有很多厲害的網站.

不管是退休或是被辭退, 都需要有現金流支撐. 網路上的討論中有人引用一畝三分地這個網站, 我點進去就看到一篇很有趣的文章. “[FI财务自由]净资产600万刀依然没有财务自由求解"[1]. 诶? 這麼有錢的人為何還不能沒工作? 太有趣了!

原 PO 身價近兩億台幣, 為何還不能財富自由呢? 原來他的 600 萬美元資產 (以下都是美元) 包括兩棟房子, 一棟自住, 一棟租人. 扣除 160 萬房貸, 淨值算 400 萬. 另外兩百萬是公司股票 (RSU=Restricted stock units) 100 萬 , 401K (退休金, 40萬), 股票與約當現金 (60 萬).

兩棟房子假設價值相等, 總值 400+160=560, 所以每棟 280 萬. 因為自住房不能當飯吃, 所以 600 萬當中, 有 280 萬是不能動的. 另外 280 萬有 160 萬房貸, 可以運用的部分約 280-160=120 萬 (賣掉房子就可以兌現). 另外 200 萬股票假設沒太大問題, 那麼原 PO 可運用資產是 120+200 = 320 萬.

原 PO 的房子能月租 4K, 相當於一年有 4K x 12 = 48K 的收益. 據說房租和物業稅 (proper tex = 房屋稅之類的 [2]) 支出相抵. 所以這 120 萬的部分等於沒有收入. 其他的投資有 200 萬, 假設這 200 萬元投資的獲利, 再扣掉支出還是正的 – 錢花不完, 那就符合我對財富自由的認知.

原 PO 說每年房貸要繳 80K (本利年繳 5% = 80K/160 萬). 日常開支和保險支出也是約 80K, 因此他的每年投資獲利要大於 16 萬, 就可以抵掉這兩個 8 萬. 故反推他要用 200 萬產生 16 萬股息的殖利率是:

16/200 = 8%

原 PO 的股票必須保證有 8% 的獲利才能夠不工作. 這個數字有機率達到, 但沒辦法保證年年都如此, 難怪他會覺得卡在那裡不上不下. 明明是個兩億萬富翁 (台幣), 卻得繼續工作到現金流轉正為止. 其實只要他房貸還完了, 他的股票只要年獲利 4% 就可以財務自由. 這差別滿大的.

有人建議他把出租的房子賣了, 改買南加. 這招我同學也在用. 他早年在南加買了很多間房 (house) 租給沒有身分的墨西哥人, 每戶每月能收幾 K 現金. 若原 PO 的幾百萬房產, 扣除自己住的那間不賣, 其他改買南加房 (一間 80 萬). 肯定能買個好幾間吧? 即使房貸, 房屋稅都不變, 現金流就大幅增加了.

看看在美國的大陸人, 想想跑不掉的台灣人. 我平常 “衝業績" 用的美股, 距離殖利率 4% 這個目標非常地遠. 手上最厲害的殼牌 (SHEL) 一年稅後配 3.4 % 就謝天謝地了. 至於 QQQ 則連 0.5% 都貢獻不了. 整個投資組合平均起來大概不到 2%, 也就是生不出多大的現金流.

若某人想要達到 Dcard 低標 – 當個有發言權的年收 300 萬大大, 又搭配上我的投資組合, 這樣反推本金就要來到 300 / 2% = 1,5000 萬 = 1.5億以上. 顯然, 這即使做到了也很蠢 – 只有資產負債表漂亮, 但現金流量表完全不及格. 然而, 只要現金殖利率調整到 3%, 整個投資的目標就拉近了 1/3, 效益很明顯啊!

當然, 也有人說可以每年賣一些股票變現, 或者以屋養老 (逆抵押) [3]. 但這也會遇到一個風險就是 – 萬一活得太久, 房子股票都賣光了人還沒死, 那可就真的要當下流老人了. 巴菲特每天吃漢堡喝可樂都活到 90 歲了. 變賣老本應該是老到不能動再考慮.

看完這篇 PO 文, 我想每個人在不同的時間, 都要考慮最適合自己的投資組合. 像是華倫存股的華倫大已經退休了, 他就是以高配息為主, 並不強調成長性. 像我還在工作, 打算就是維持 buy and hold, 但是多買些高殖利率資產, 花個幾年調出 3% 殖利率.

這陣子我也幫女兒買 S&P500 和 0050, 幫老婆買 VGLT (Vanguard Long-Term Treasury Index Fund ETF). 因為年輕人就是要投資大盤, 時間自然會帶來財富. 至於老婆跟我一樣老, 又非常保守, 所以我幫她選擇美國長期公債. 預期美國停止升息之後, 它能漲個 20%. 如果沒漲,…那就算了. 至少殖利率還有 3%. 這樣我就不會被罵~~

[REF]

1. “[FI财务自由]净资产600万刀依然没有财务自由求解"
2. 物業稅
3. 逆按揭
4. 台灣身價上億人數