放假了, 仔細思考一下手上的投資.
先前隨著買進港股的中國 ETF (28兩01.HK, 3169.HK), 也買了一些港股的 S&P500 (3140.HK). 不過近日對它的績效有所懷疑, 因此拿最近幾年的數字來 PK 一下. 先講結論, 其實買原生的 SPY 比較好. 如果是買中國相關 ETF, 則是港股比美股好.
根據 Yahoo Finance 的歷史資料, 3140.HK 最早一筆資料是 2015/7, 而這個 ETF 創立於 2015/5/18, 所以已經涵蓋幾乎整個週期了. 假設我用 100 HKD 去買 2015/7 收盤價的 3140.HK 與 SPY, 先不管手續費等等開銷, 那麼個字可以買到的數量如下.
| HKD | USD | 匯率 | |
| 100 | 12.90183 | 7.75084 | |
| 3140.HK | 14.9 | ||
| SPY | 199.16 | ||
| 股數 | 6.711409 | 0064781 |
兩種 ETF 每一季每一股的配息數字如下:
| Dividen | 3140.HK | SPY |
| 2015Q3 | 0.05 | 1.3343 |
| 0.05 | 1.21155 | |
| 2016Q1 | 0.04 | 1.0496 |
| 0.05 | 1.07844 | |
| 2016Q3 | 0.04 | 1.08207 |
| 0.04 | 1.32893 | |
| 2017Q1 | 0.05 | 1.033 |
| 0.05 | 1.183 | |
| 2017Q3 | 0.05 | 1.235 |
| 0.05 | 1.351 | |
| 2018Q1 | 0.04 | 1.097 |
| 0.05 | 1.246 | |
| 2018Q3 | 0.06 | 1.323 |
| 0.06 | 1.435 | |
| 2019/3/2 股價 | 20.05 | 280.41 |
乘上持有的股數, 每一季配息的金額如下:
| Profit | 3140.HK | SPY |
| 2015Q3 | 0.33557 | 0.086438 |
| 0.33557 | 0.078486 | |
| 2016Q1 | 0.268456 | 0.067994 |
| 0.33557 | 0.069863 | |
| 2016Q3 | 0.268456 | 0.070098 |
| 0.268456 | 0.08609 | |
| 2017Q1 | 0.33557 | 0.066919 |
| 0.33557 | 0.076636 | |
| 2017Q3 | 0.33557 | 0.080005 |
| 0.33557 | 0.087519 | |
| 2018Q1 | 0.268456 | 0.071065 |
| 0.33557 | 0.080717 | |
| 2018Q3 | 0.402685 | 0.085706 |
| 0.402685 | 0.092961 | |
| 所有股息 | 4.563758 | 1.100496 |
我們可以看到美股的股息明顯比較厲害, 右邊的利息就算抓匯率是七倍, 7.7 都遠大於 4.563758. 倒是 1.100496 x 0.7 (稅後) x 7.75084 (匯率) ~= 5.971 比較接近 3140.HK 的股息. 因此我們可以推斷 3140.HK 的股息都是美國扣稅之後的.
那有沒有可能是不是股息發得少, 但本金的淨值比較高呢? 我們把股息和淨值兩者加在一起比較.
| 3140.HK | SPY | |
| 2019/3/2 淨值 | 134.5638 | 18.1653 |
| 2019/3/2 淨值 + 所有股息 | 139.1275 | 19.2658 |
| 按 2015/7 匯率換成成港幣 | 139.1275 | 149.3261 |
| 美股股息打七折 | 0.770347 | |
| 2019/3/2 淨值 + 所有股息 (美股七折) | 139.1275 | 18.93565 |
| 按 2015/7 匯率換成成港幣 | 139.1275 | 146.7672 |
| 按 2019/3/2匯率換成成港幣 | 139.1275 | 148.7035 |
因此就算不含匯損, 港股的績效還不如美股股息打七折. 除非美金下跌, 港幣狂飆, 不然買 SPY 比買 3140.HK 好. 原因之一可能是管理費有差異, 3140.HK (0.18%) vs SPY (0.0945%).
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