標籤: 投資理財

我讀 «小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記»

買這本書的原因是 – 因為艾蜜莉是我 Facebook 的朋友, 朋友寫書當然要捧場啊! 至於我怎麼會知道小資女艾蜜莉呢, 這就要感謝另外一個臉書好友 Yi Jhen 的介紹了. 說起來, 艾蜜莉真是一個不錯的人, 她的操作手法和工具都是免費公開的, 大家只要在電腦上下載理財寶軟體 (http://www.cmoney.tw/app/), 然後從理財寶裡面打開 “艾蜜莉定存股" 就可以免費使用她的選股工具. 其他要花錢的工具大家就自行判斷要不要加入了.

既然她的工具是免費的, 和書上寫的都是一樣的嗎? 我已經驗證過了, 其實網站和書都在講一樣的東西, 只是書又比較深入一點點. 艾蜜莉在這本書裡面舉了很多生活化的例子, 像是把選股票比喻做判斷一個人有沒有賺錢能力, 把選股工具有助建立紀律比喻為閱讀有益於寫作,…等等; 我想就算是股市門外漢也能看得心有戚戚焉吧!

基本上艾蜜莉的操作精神就是價值型選股, 並且為每檔股票計算便宜價、合理價、與昂貴價. 低買高賣. 不求買最低、賣最高, 只求分批進出都有合理的依據. 由於她主要是買賣台灣 50, 中型 100 的成分股, 不懂的股票不買, 再避開 100 元以上的高價股, 因此相對風險比較低. 她最近在臉書上公布的賣出時間 (陸股 ETF, 仁寶,  台灣50 …等等) 都不是在最高點, 但也因為這樣才能穩定地獲利.

書上的另外一個優勢是, 作者更深入地解說了她對一些指標的定義. 像 “是否年年賺錢" 這樣的指標, 任何人都看得懂.

但 “營收是否大灌水?" 這個指標, 相信您應該猜不出艾蜜莉的公式是什麼? 書上就會寫到是否 (近一年應收帳款 + 近一年存貨 ) / 近一年營收 < 30% ? 利用這個公式, 我們可以把通路商大聯大拿來試算看看. 2014 年 Q3, 大聯大的營業額約 120M NTD, 應收帳款比例大概 51.91%, 存貨比例大概 30.27% [1]. 這家公司應該算是相當不錯了, 但是套入這個公式就變成大灌水的公司…呵! 

把公司換為聯強 [2], 結果也差不多. 不過, 既然我們看到了公式, 就可以用理性判斷: 喔, 通路股可能不適用這個公式. 這就是我買了本書的第二個收穫. 即使再回過頭來檢視 “是否年年賺錢?" 這個指標, 假如一家公司有 10 年歷史, 前 2 年不賺錢, 後 8 年穩定地賺錢, 這家公司會差嗎? 買了書, 可以幫我們深入思考這些問題. 也就是艾蜜莉所比喻的, 只要習慣了正確的作文架構, 即使稍微做些變動, 也無損於寫出一篇好文章. 

買這本書的第三個收穫, 在於又一次印證艾蜜莉樂於分享的本質. 書裡面提到了她的職場經歷和心路歷程, 這些在 Facebook 上也看不到. 有興趣進一步認識她的朋友, 可以買這本書來認識她. 雖然她還只是小資女, 資產在四百多萬, 並非什麼大戶; 但相信她秉持這樣的原則與紀律, 加上年輕的優勢, 總有達到財務自由的一天. 至於她在臉書的好友額度好像已經滿了, 加不了朋友只能追蹤她的還有 5,807 人之多. 所以要再次感謝  Yi Jhen 提早報我好康~~ 

2022/9/4 更新

艾蜜莉的免費 APP 已經改為付費了. 所以我整理舊文時, 順便刪掉一些舊圖.  基本上我理解艾蜜莉不可能永遠免費幫大家服務, 酌收一些成本並沒有不合理. 何況我們文青界的吳淡如都和不敗教主陳重銘合作理財課程了. 這個…理直氣壯啊!

new app

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1. ttp://goodinfo.tw/StockInfo/StockFinDetail.asp?RPT_CAT=XX_M_QUAR&LAST_RPT_CAT=XX_M_QUAR&STOCK_ID=3702&QRY_TIME=20143

2. http://goodinfo.tw/StockInfo/StockFinDetail.asp?RPT_CAT=XX_M_QUAR&LAST_RPT_CAT=XX_M_QUAR&STOCK_ID=2347&QRY_TIME=20143

0050 貴了嗎?

最近台灣 50 (0050) 和高股息 (0056) 公布了今年的股利, 大約分別是 1.35 元和 0.85 元. 最後的數字要在 10/22 才會公告, 並於 10/24 除息.

如果以台灣 50 的股價 59.05 和高股息的 24.19 來說, 殖利率分別是 2.286% 和 3.514%. 相較之下, 0050 真的比較貴. 當然, 這個也要看大家的買進成本啦. 對於低價買進的人, 配 1.35 元可能已經是不錯的利率.

台灣 50 裡面還有 0.87% 的宏達電 [1], 這檔明年應該是配不出什麼股利. 若是跌出市值 50 大, 還得把它賣掉換股. 今年高股息配這麼少, 我看宏達電應該貢獻不少虧損 (0056 已經將它賣光). 如果能接受今年的殖利率, 明年可能會更好.

另一方面, 同樣是以台灣市值最大 50 家做為追蹤標的的另外一檔 FB 台灣 50 (006208), 去年的股利就以 1.844 元逼近了 0050 的 1.85, 但股價卻只有後者的六折. 若是今年它也能配出 1.3 元左右的水準, 我們為什麼不買 33 元的 FB 台 50?

答案很簡單, 我買不到嘛! 它的成交量一天只有個位數張, 昨天只有 4 張. 而 0050 竟然有 14,810 張的大量, 根本不能比. 如果我有一缸子閒錢放在 006208, 我會賣嗎? 當然不會.  這可是 5% 的高利定存. 要買的人可要有耐心才行.

由於 006208 很難買, 大家可以考慮自己買一些看起來比較好的公司. 反正那 "配方" 是公開的, 不必然要透過別人去操作, 更不要傻傻地在銀行買台灣的 ETF 基金 – 還得多繳手續費, 自己多買個幾檔好股就能分散風險了.

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1. 臺灣50指數成分股票

股債配置的思考

最新一期的錢雜誌建議保守的投資人, 把股市和債市的資產配置放在 4:6, 但是建議積極的投資人反向配置到 7:3. 在 p. 144 也說到, 許多資金正在棄債入股, 進入相對比較低迷的股市.

支持債券的人也有他們的理由, 他們認為在現金低違約率 (2~3%) 的狀況下, 高收益債的殖利率和美國 10 年政府公債的利差保持在 6~7% 就算合理. 更何況最近借錢的公司有 60~65% 並非拿錢去投資 (擴廠), 而是債務再融資 (借新還舊), 欠債不還的機率很低 [1]. 當然, 如果隨著利率不斷走低, 稍微有點常識的公司都知道要借新債還舊債, 並且不斷地借下去. 但是這些公司的信評如果沒有提升, 充其量也只是苟延殘喘而已, 怎麼聽都不健康.

既然高收益債在一年之內上漲了 13.8%~24.1% [1], 擁有巨資的產產管理公司當然要獲利了結. 畢竟高收益債的價格很難再往上推升, 利率也只會愈來愈低. 等到高收益債的殖利率只剩下 3% 的話, 想跑也來不及了. 下圖是美國 10 年期公債的 30 年走勢圖 [2], 或許再走一個循環反轉向上是有可能的, 但是要再等 30 年就有點辛苦啦!

為了跑在前面, 有些人搶先轉進股市, 準備賺取股利率 [3]. 因此下一波有機會的可能是高股息概念股. 今年一月有 744 億美金流入股票型基金和 ETF 基金, 也使得美國股市創新高. 美國的股價既然比較高, 想要再賺到高股利率也絕非易事. 因此資金的走向必然是 “比較低迷的股市". 錢雜誌上看好新興國家的消費能力, 特別是中國股市沉寂已久. 個人覺得也有些道理. 我想可以投資一部分在新興國家股市, 另外留一筆資金準備入債市. 等到大家都在唉債券型基金賺了債息, 賠了差價的時候, 應該可以入場揀個便宜.

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1. 政策支持、基本面健康，2013年高收益債仍是好選擇

2. 美國十年期公債殖利率

3. 棄債擁股 市場資金轉向啟動

STIF 小註解

STIF 全名 short term investment fund, 顧名思義, 它是一種基金. STIF 發明於 1972 年, 最早是政府單位用來保管大筆公款的方法.

我們知道把 300 萬以上的新台幣拿去定存的話, 只會得到銀行的特別優待 – 給予更低更不堪入目的利息. 如果台灣的某公務員公忠體國, 嫌定存利息太少, 決定幫政府做點投資的話, 我看就算不虧錢都得吃上官司. 何況就算是投資獲利了, 當政府要發薪水或是發工程款時. 投資卻不能立刻變現, 同樣也會被抓去關吧! 

還好美國人的腦筋比較靈活, 想出 STIF 這個投資工具來解決上述問題.  STIF 可以處理大筆金錢, 利率比定存好, 風險很低, 短時間之內就可以兌現, 沒有流動性風險.

它是如何做到的呢? 其實也很簡單, 那就是購買信評 AAA 等級以上, 而且在 60 天之內就會到期的債券. 由於這些債券可能還要配個 1~2 期利息, 所以肯定能夠獲得一點利息. 就算是帳券價格突然暴跌, 賣出去會虧本, 或是根本乏人問津, 債權人頂多撐兩個月就可以叫發行債券的債務人還錢, 因此流動性的問題也解決了. 又因為是信評很高的債券, 被倒帳的機率極低. 所以發行 STIF 基金的單位往往也只收取 1% 以下的管理費.

在過去利率較高的 2008 年, 購買 STIF 就可以獲得 5% 左右的年化報酬率. 不過現在利率走低, 那些 AAA 級單位所發行的債券, 利率大概也只比 0% 多一點點. 這也導致 STIF 變得比較無利可圖. 目前的年化報酬率只剩下 0.07% (2013/2/12).

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1. 最新 STIF 報價

ETF 的新發現

前陣子中共十八大之後, 中國股市儼然成了超級大明牌. 以官股居多的上證指數蓄勢待發, 比深圳股市更值得期待. 果然上證領先上漲, 接著深證才補漲.

其中, 富邦 FB 180 上證 ETF 的股價正式在 2012/12/18 號突破 2012/10/31 那根大套牢紅棒 (下圖最左邊), 可以說是確立了股票箱的上軌突破.

FB180

再看到 5/10/20/60 日四條均線漂亮地依序散開, 我看陳進郎先生也敢買了. 這一個月之內用力買的應該都會賺錢吧! 不過, 達瓦斯先生也說過: 突破得再漂亮, 漲多也會回檔. 所以還是得注意一下是否買貴了?

“什麼叫做貴? “並沒有一定的標準. 當初 FB 上證 180 就是以 20 塊面額發行的, 而那個時候的上證指數約 6000 點. 因為當時一直跌, 一個月跌掉 500 點. 所以大概抓發行前一個月和發行當天的均值來估計. 這個所謂的平均值也跟現在 (5677.69 點) 差不多. 看起來今天的價錢也沒什麼不對, 頂多就是貴了一點.

不過 ETF 畢竟是要收經理費的, 我們不能用 20 * 5677.69 / 6000 來估計這支 ETF 的價值, 要看它現在的淨值, 才能準確判斷股價是否偏高? 在富邦的網站上, 我們可以查到這個貼心的訊息, 而且是即時估計淨值.

FB Net ETF Value

誰都看得出來, 大家對陸股的信心指數偏高. 今天的收盤價比淨值還高了 4.27%. 相反地, 大家對摩台指數非常沒有信心, 看到比現股便宜 1.63% 的 ETF 都不買, 定存一年的利率也不過如此啊?! 而金融股比科技股還慘, FB 金融折價 1.28% 尤甚於 FB 科技的 0.95%. 

總而言之, 陸股是大神牌, 是大明牌, 是無上牌, 是無等等牌, 能除一切苦, 真實無虛. 但是不要買貴比較好.