作者: Cash

3140.HK vs SPY 小整理

放假了, 仔細思考一下手上的投資.

先前隨著買進港股的中國 ETF (28兩01.HK, 3169.HK), 也買了一些港股的 S&P500 (3140.HK). 不過近日對它的績效有所懷疑, 因此拿最近幾年的數字來 PK 一下. 先講結論, 其實買原生的 SPY 比較好. 如果是買中國相關 ETF, 則是港股比美股好.

根據 Yahoo Finance 的歷史資料, 3140.HK 最早一筆資料是 2015/7, 而這個 ETF 創立於 2015/5/18, 所以已經涵蓋幾乎整個週期了. 假設我用 100 HKD 去買 2015/7 收盤價的 3140.HK 與 SPY, 先不管手續費等等開銷, 那麼個字可以買到的數量如下.

HKD USD 匯率
100 12.90183 7.75084
3140.HK 14.9
SPY 199.16
股數 6.711409 0064781

兩種 ETF 每一季每一股的配息數字如下:

Dividen 3140.HK SPY
2015Q3 0.05 1.3343
0.05 1.21155
2016Q1 0.04 1.0496
0.05 1.07844
2016Q3 0.04 1.08207
0.04 1.32893
2017Q1 0.05 1.033
0.05 1.183
2017Q3 0.05 1.235
0.05 1.351
2018Q1 0.04 1.097
0.05 1.246
2018Q3 0.06 1.323
0.06 1.435
2019/3/2 股價 20.05 280.41

乘上持有的股數, 每一季配息的金額如下:

Profit 3140.HK SPY
2015Q3 0.33557 0.086438
0.33557 0.078486
2016Q1 0.268456 0.067994
0.33557 0.069863
2016Q3 0.268456 0.070098
0.268456 0.08609
2017Q1 0.33557 0.066919
0.33557 0.076636
2017Q3 0.33557 0.080005
0.33557 0.087519
2018Q1 0.268456 0.071065
0.33557 0.080717
2018Q3 0.402685 0.085706
0.402685 0.092961
所有股息 4.563758 1.100496

我們可以看到美股的股息明顯比較厲害, 右邊的利息就算抓匯率是七倍, 7.7 都遠大於 4.563758. 倒是 1.100496 x 0.7 (稅後) x 7.75084 (匯率) ~= 5.971 比較接近 3140.HK 的股息. 因此我們可以推斷 3140.HK 的股息都是美國扣稅之後的.

那有沒有可能是不是股息發得少, 但本金的淨值比較高呢? 我們把股息和淨值兩者加在一起比較.

3140.HK SPY
2019/3/2 淨值 134.5638 18.1653
2019/3/2 淨值 + 所有股息 139.1275 19.2658
按 2015/7 匯率換成成港幣 139.1275 149.3261
美股股息打七折 0.770347
2019/3/2 淨值 + 所有股息 (美股七折) 139.1275 18.93565
按 2015/7 匯率換成成港幣 139.1275 146.7672
按 2019/3/2匯率換成成港幣  139.1275 148.7035

因此就算不含匯損, 港股的績效還不如美股股息打七折. 除非美金下跌, 港幣狂飆, 不然買 SPY 比買 3140.HK 好. 原因之一可能是管理費有差異, 3140.HK (0.18%) vs SPY (0.0945%).

IC 設計公司營收排名 2018

今年很奇怪, 到了 2019/1/5 是假日無法申報就算了, 甚至 7 號、8 號還有很多公司沒有更新公開資訊觀測站上的資料, 所以我也只好跟著 delay 了. 其中也有太早去找資料, 結果只計算到 11 月的狀況. 幸有網友指正.
排名 公司 股號 2018 (K NTD) 註解
1 聯發科 2454 238,057,346  
2 聯詠 3034 54,833,856  
3 瑞昱 2379 45,805,746  
  群聯 [*] 8299 40,788,105 IC 設計佔 25% 左右
  擎亞 [*] 8096 26,246,510 電子通路
4 奇景光電 HIMX 22,038,480 估 720 M USD
5 創意 3443 13,459,804  
6 晶豪 3006 11,555,124  
7 瑞鼎 3592 10,962,785  
  新唐 [*] 4919 10,040,221 有晶圓廠
8 矽創 8016 10,330,505  
9 敦泰 3545 9,919,368  
10 慧榮 SIMO 9,825,489 估 321 M USD
11 義隆 2458 8,651,332  
12 凌陽 2401 6,077,733  
13 原相 3227  5,513,179  
14 智原 3035 4,904,658  
15 盛群 6202 4,862,807  
16 茂達 6138 4,846,935  
17 鈺創 5351 4,840,161  
18 威盛 2388 4,795,832  
19 愛普 6531 4,728,642  
20 致新 8081 4,465,551  
21 祥碩 5269 3,722,351 `
22 聯陽 3014 3,363,143  
23 松翰 5471  3,157,555  
24 晶焱 6411 2,905,381  
25 宜特 [*] 3289 3,022,987 FIB IC
26 聚積 3527 2,985,122  
27 凌通 4952 2,844,744  
28 富鼎 8261 2,710,649  
29 立積 4968 2,650,169  
30 偉詮 2436 2,564,457  
31 揚智 3041 2,412,587  
32 尼克森 3317 2,411,112  
33 信驊 5274 2,153,519 股王
34 創惟 6104 1,885,534  
35 合邦 6103 1,767,981  
36 安國 8054 1,742,368  
37 研通 6229 1,596,433  
38 力旺 3529 1,476,516  
39 晶宏 3141 1,294,711  
40 點序 6485 1,127,799  
41 通嘉 3588 1,080,437  
42 禾瑞亞 3556 1,076,953  
43 類比科 3438 1,052,369  
44 九齊 6494 970,184  
45 普誠 6129  910,327  
46 九暘 8040 877,536  
47 凌陽創新 5236 863,642  
48 系微 6231 849,218  
49 海德威 3268 830,579  
50 鑫創 3259 739,621  
51 虹冠 3257 734,789  
52 亞信 3169 647,830  
53 佑華微 8024 578,629  
54 笙科 5272  553,240  
55 迅杰 6243 516,391  
56 驊訊 6237 482,529  
57 倚強 3219 447,703  
58 笙泉科技 3122 401,323  
59 金麗科 3228 369,654  
60 通泰 5487 366,526  
61 旺玖 6233 356,122  
62 譜瑞 4966 343,145  
63 聯傑 3094 261,095  
64 矽統 2363  223,085  
65 點晶 3288 168,706  
66 沛亨 6291 143,940  
67 凱鈺 5468 137,643  
  凱柏實業[*] 3073 97,500 原普格, 已轉型
68 凌泰 6198 92,866  
69 世紀民生 5314 86,980  
70 太欣 5302 81,812  
71 絡達 6526   聯發科 (2454) 收購
72 力積 3553   愛普 (6531) 收購
         
[Note]        
  匯率 30.609    

2018 投資檢討

話說 2018 年的投資真如坐雲霄飛車一般, 整整一個月以前, 那是我今生迄今最有錢的一天. 但 2018 年封關之後, 整個獲利率就縮到 1.12%, 幾乎是在定存了, 真是叫人情何以堪啊~~~

放眼台股, 表現也不怎麼好. 連續獲利好幾年的公司治理指數終於吃鱉了. 而高股息指數罕見地打敗了台灣 50. 異軍突起的高息低波動指數則暫且在 2018 年領先群雄.

指數 大盤 台灣 50 高股息 公司治理 高息低波動
2017年 18,234.75 13,825.76 11,570.64 6,767.86 3,466.96
2018 年 17,354.55 13,215.20 11,715.45 6,561.71 3,604.94
報酬率 -4.83% -4.42% 1.25% -3.05% 3.98%

去年做得最好的一件事就是為了避新制所得稅, 在除息前把台股全部賣光光, 雖然不是賣在最高點, 也算是逢高賣出. 除了"永記" (1726) 成交量小, 買價差, 真的很難賣, 只好留著一部分繼續咬布袋之外.

做得不好的就是沒有留下現金, 而是轉身投入過高的美股 ETF 和打底的陸股 ETF. 這兩個投資都是虧損的. 美股雖然跌還有個分寸. 這陸股就刺激了, 03169 ETF 均價 8.6, 標準差 0.81 (只觀察持有區間), 所以 2018 年是以 10% 左右的幅度正常能量釋放, 讓人愈練神經愈大條.

按照薛教授的五線譜投資法, 投入陸股沒什麼錯. 只是要等待.  投入美股就有點急躁. 當時跟著台股大換血, 美股也順便賣光光, 波克夏賣在 220.6 USD, 可樂賣在 42.22 USD 都很漂亮. 只是 VIG 買點不好, 買了一直跌, 嗚嗚嗚~~~ 當初買 VPU 就好了.

套句同事法蘭克的話, 金融風暴的虧損, 在歷史長河上也只是一個小激凸. 希望這些 ETF 大軍 (VIG, VDC, 高息低波動, 02801.HK, 03169.HK, 03140.HK) 和小個股 (KO, BRK.B, 永記) 以後可以幫我拗回來. 

其實我還有買一點 “統一" (1216), 當作資金棲息的地方, 避免手癢去亂買別的. 雖然這是學老農夫, 但買點不太好. 又因為 Q2 之前一定要賣掉避股息所得稅. 也不算是長期投資. 不長不短, 有點畫虎不成反類犬的感覺.

這部分我還是應該 follow 艾蜜莉, 買進前多點耐心. 不要因為沒有時間研究就輕易地出手. “阿母, 我又亂花錢了."  希望以後我都不用再這麼說.

 

Excel 小技巧

前陣子看到網路上的美股投資 Excel 檔 [1], 覺得很厲害. 仿照它可以用來管理同仁在每個子產品線的計畫投資了多少人力. 不過, 想要把它從 Google Doc 搬到 Windows 平台,  很多厲害的指令都不能用了!!

首先是這個 D2 = if(isblank(A2),,counta(SPLIT(B2,",")))

spli_count-768x146

D2 可以將 B2 裡面的項目數算出來 (counta), 但先要用 SPLIT 把 B2 按照逗號 (,) 隔開. 不過 Office 裡面的 Excel 函數就做不到這點. 取而代之, 另外一個技術是計算逗號數再加一. 

B2=IF(ISBLANK(A2),,LEN(C2)-LEN(SUBSTITUTE(C2,",",""))+1)

它的原理是先算整個長度 LEN, 再減去字串中的逗號被取代的次數 (SUBSTITUTE). 這樣逗號的前後有空白也沒有關係.

第二個是上述的 C2, 它可以去另外一個工作表 (Portfolio) query 整張 ($B$5:$O$70) 裡面, 有沒有 B 欄的內容等於本頁的 A2 (也就是上圖中的 Apple), 有的話就取出它 O 欄的值.

C2=if(isblank(A2),,query(Portfolio!$B$5:$O$70,“select O where B='"&A2&“‘"))

我覺得這個功能超強大, 不過 Office 的 Excel 也不能用. 取而代之的, 是用

C2=VLOOKUP($B2,Portfolio!$C$5:$O$70, 13, FALSE)

用垂直方向 LOOKUP 找 B2, 找到之後, 選右方第十三欄的內容. 這看起來很矬, 但也算是堪用.

第三個技巧是, H 欄可以把所有股票中, 每個單月的配息分別加起來, 從一月到十二月. 例如:

H2 =sum(query($B$2:$E$64, “select E where B like ‘%Jan%'"))

它 query 整張 (B2:E64) 裡面 B 欄裡面找到有 Jan 這個單字的列, 將其 E 欄的內容累加起來 (sum).

然而, Office Excel 的 query 也不是這樣用的. 因此我先把 H2 的內容 ‘Jan’, 前後加上萬用字元 (*), CONCATENATE(“*",$H2,"*").

CONCATENATE(“*",$H2,"*")

SUMIF() 是條件式的函數, 第一個參數是加總的範圍為整張 (B2:B64), 第二個參數是條件式是否成立. 目前是 *Jan*, *Feb*’…這些是否存在. 第三個參數是要加總的內容.

H2 =SUMIF($B$2:$B$ˊˊ64,CONCATENATE(“*",$H2,"*"),$E$2:$E$64) 

這個作法也等效於 Google Doc.

以上供大家參考, 也避免自己忘記.

[Note]

  1. http://www.twoinvesting.com/2017/10/dividend-stock-portfolio-spreadsheet-on-google-sheets/

三支美股 ETF 的 IRR

網路上有一些關於美股 ETF 的討論, 瞄了一下有些是要花錢買會員的. 如果不花錢的就要靠 Yahoo 了, 希望它繼續做公益, 不要把網站關了.

在 Yahoo Finance [1] 可以搜尋這些 ETF, 雖然不能說資料多麼詳盡, 介面多麼好用, 至少它是相當地佛心. 剛剛抓了 VIG, VDC, NOBL 三支 ETF 的每月股價 (經過股利發放與無償配股調整後的價格), 計算各自的 IRR, 比較如下:

ETF 月份數 月 IRR 起始時間 調整股價 海嘯後低點 調整股價
NOBL ˊ61 1.739% 2013/10 38.74 N/A N/A
VDC 178 1.485% 2004/1 36.63 2009/2 38.95
VIG 150 1.242% 2006/5 38.12 2009/2 26.86

看起來 NOBL 非常之厲害.  不過這些歷史資料, 還是要分成金融海嘯前或是之後.

2008 年金融海嘯之前, NOBL 還沒出生. 另兩支 ETF 只能算小漲. 金融海嘯之後, VDC 至少沒退回起點, 而 VIG 不只是白做三年工, 還打七折. 看似 VDC 勝出, 但把 VDC 和 VIG 放在同一條起跑線, 假設大家都從 2006/5 開始算, 比較結果如下:

ETF 月份數 月 IRR
VDC 150 1.485%
VIG 150 1.57%

換言之, 扣掉 2004/1~2006/5 這個時段, VIG 也不輸 VDC. 主要是 2005 年美股比較不動. 停滯期數愈多, IRR 算出來就愈低.

至於, NOBL 雖然出生得晚. 但是它的統計資料卻歷史久遠. 從 1990~2017 年化報酬率是 27.34%, 2018 到目前為止是跌的. 比較公平的比法還是大家都對齊到 NOBL 上市的時間. 不然我查不到 1990 年 VDC, VIG 各應該值多少?

ETF 月份數 月 IRR
NOBL 61 1.739%
VDC 61 1.339%
VIG 61 1.621%

如果起跑線一樣, NOBL 還是贏過另外兩位. 所以, 以我不專業路人的觀點, NOBL 確實比較好. 這也是 <美股股息成長投資術> 這本書裡面提到的一支 ETF, 作者追日 Gucci 常常會拿自己的投資報酬率和它 PK, 或者討論它 [2]!

[Note]

  1. https://finance.yahoo.com/
  2. https://www.guccidgi.com/2017/12/dividend-stocks-vs-growth-stocks