這本書是一位網友推薦的, 雖然書挺好, 不過著實沒時間看. 好不容易遇到端午節連假, 總算是把它翻完了. 本書的作者曾淵滄教授是香港知名的投資專家, 他在新加坡出身, 大學讀的是南洋大學的數學系. 後來到英國留學, 取得曼徹斯特大學管理科學博士後, 就在香港城市理工學院 (現在的香港城市大學) 任教至今.
我們看曾教授的背景像是一位標準的學者, 為何他又會成為投資專家呢? 原來教授早年喪父, 所以他從小就積極地開源節流. 為了完成出國的志願, 他在 1976 年大學畢業後,曾短暫在兩家公司上班, 存下自己的留學經費. 不過計算起來這兩份工作只做了 1 年左右, 因為他在 1978 年就拿到碩士了. 這快速賺錢的密技, 在書中的最後幾章有提到. 原來曾教授熱愛攝影, 除了在各種攝影比賽拿到獎牌之外, 還幫他賺了很多獎金.
曾教授在大學時代就對股市相當留意, 只是沒錢可以投資. 等到他拿到博士, 1981 年在做博士後研究的時候, 恰好碰上柴契爾夫人正在推動國營企業私有化.第一家私有化的企業 British Aerospace 正式上市時, 曾教授評估政府絕不會讓這支股票股價難看, 因此大膽買入生平第一支股票, 後來賺了一倍.
一年多後, 曾教授放棄博士後研究的工作, 回到新加坡上班, 也順利獲得不錯的薪水收入. 到了 1986 年, 新加坡開始不景氣. 政府為了救市, 動用中央公積金去買股. 這就跟台灣的四大基金護盤差不多吧!? 曾教授同樣相信政府, 跟進買入的結果, 賺到了四年的薪水. 這就是曾教授的第一桶金 (p21). 從此以後, 股票就成為他重要的投資工具.
雖然股市上漲了,但其實還是一樣不景氣. 公司的氣氛低迷, 使得曾教授萌生出國發展的念頭. 此時剛好拿到香港城市大學的聘書, 因此他的後半生都在香港發展.曾教授剛到香港沒多久就開始買期貨, 初期小賺. 但 1987 年香港發生大股災, 曾教授不但把投資的錢賠光, 還把在新加坡的那桶金賠進去. 虧了 50 萬港幣後, 曾教授也暫時遠離股市, 到處兼差填補損失. 到了 1989 年發生六四天安門事件, 教授明知這是個投資機會, 但是還拿不出錢來!
沒錢怎麼辦呢? 還好教授的特權就是可以叫學生幫他做實驗.學生幫他跑實驗的結果,計算出 “2 天 – 19 天移動平均線" 可以用做買賣股票的依據. 簡單地說, 連續兩天升破 19 日移動平均線買進, 跌破時賣出, 就這樣. 至於為何是 2 天而不是一天呢? 教授說有時會有假消息, 導致當天暴漲暴跌,但是第二天就平衡回來了. 所以連看兩天就不會太敏感. 至於 19 天是因為法人常常看 20 天線, 教授想比他們搶先一天.
現在科技這麼進步, 我們不用研究生就可以測試各種指標的最佳參數. 如果是 MA (moving average = 移動平均線, 啊! 我竟然是在 random process 的課堂上學的, @@…), 台灣的大盤可能要取 (1, 29). 或許是台灣有漲跌幅限制, 消息往往一天反映不完? 所以…剛有個苗頭就要衝了?? 但網友也說, 網站工具的計算是不含證交稅, 證所稅或手續費, 即使工具說我們 9 年能賺 98.7%, 一年也不過是 7.88%. 再東扣西扣並沒能賺多少. 唯一可以肯定的是, 2009/3/4 買進, 2009/6/9 賣出的這一筆, 確實能賺 40%. 但這一共也只發生一次.
言歸正傳, 曾教授說 (2,19) 這組參數幫他賺了不少. 到了 1990 年, 他又頗有積蓄了, 甚至開始買房. 曾教授雖然先前投資期貨不順, 但是他不只是跌倒了再爬起來, 甚至直接晉身專家之列. 原來他為了賺回虧在期貨的錢, 除了到處兼課, 當顧問,也在報紙 (信報) 上寫投資專欄. 這個真的是當學者的好處了. 即使是紙上談兵, 人家也會敬你三分! 若是換了其他身分的人, 沒有實績, 絕對沒有人願意給你版面教別人理財.
曾教授當時在 <信報> 上推薦大家買匯豐銀行.炒股兼炒樓, 使得他的身價在 1993 年達到千萬港元等級 – 真正的第一桶金 (p26). 1993 年也是 <蘋果日報> 創刊的那一年. 黎智英先生禮聘曾教授擔任第一任副社長. 為了推出比 MA(2,19) 更厲害的工具, 他發明了一個 “曾氏通道". 有些人在看股價的趨勢時,會用高點或低點來畫線, 也有人會用包絡線 (envelop) 把股價區間包覆起來. 或曰, 怎麼那麼厲害! 可以算出兩條線去框出股價的高低範圍? 其實很簡單, 只要拿每天 K 線的最高價做上面的移動平均, 每天最低價做下面的移動平均, 股價當然就被包在裡面了. 若是有幾天穿出或跌破包絡線, 就相當於 MA(1,X) 的買賣訊號 [1].
曾氏通道最有趣的地方是, 他先把股價(指數) 取了 log.這麼一來, 當初恆生指數才幾千點的歷史, 就變成微不足道的原點, 而後續的高指數也都在第一象限延伸.當我們幫這個曲線取包絡時, 竟然可以取出直線! 於是曾教授說, 我們可以根據這些線來判斷股價的高低 (如下圖, 取材自[ref 2]).
事實上, 只要恆生指數不長期跌破 2002 年的前低, 或是長期漲破 2007 年的前高, 這是直線神話還是成立的.只不過,時間拉得愈長,就愈不容易得到同樣的結論.直線變成曲線, 看起來就一點也不厲害了. 不過曾教授確實靠著這幾條線賺進了更高的知名度!
個人覺得與其特別關注曾氏通道的預測能力, 不如聽聽他給我們幾句忠言. 畢竟, 曾教授能遵守紀律, 是他成功的主要原因. 他的心法比手法要來得重要.那些線來來去去, 做過論文的人都知道, 你想要什麼樣的結論, 我們都能做出那種數據出來.
[自我 EQ 訓練的六堂課]
1. 屢敗屢戰.
2. 勿失方寸.
3. 準備接受最壞情況.
4. 了解風險
5. 拒絕內幕消息.
6. 克服貪婪與恐懼
其實, 曾教授的致富之道或許應該是炒樓, 而不是炒股. 但是一個人沒錢的時候雖然買不了房子,買點優質股票還行.投資股票還是比較適合沒錢的人. 因此我認為曾教授從高薪上班族進化為小富的過程的關鍵確實是投資股票成功. 但是從小富到無憂, 其實是靠著投資了 12 處房地產…
[錢怎麼分配]
1. 新錢 – 工資, 兼差, 股息, 租金類
40% 投資可以持有十年以上的股票
40% 投資可以持有一個景氣循環的股票
20% 投資可以持有 2 週到一年的股票.
2. 舊錢 – 賣出股票得到的錢, 再投資
[投資者終生受用的 5S]
1. Study – 研究自己, 研究市場
2. Saving – 省吃儉用, 拿來投資的錢一定是閒錢, 達到一定的財富目標才享受生活, 要累積一定的財富才開始投資
3. Succeed – 開始投資
4. Sustain – 不要得意忘形
5. Seek – 小富之後, 可以追尋人生
[ref]
<span style="font-size: 16px;>1. 1. Moving Average Envelopes
2. 牛熊市转向5大指标
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