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小琉球住在八村, 不錯!
小琉球的潮間帶很棒!
我讀 «FBI 教你讀心術»
這本書是前 FBI 探員喬·納瓦羅 (Joe Navarro) 與心理學博士馬文·卡林斯(Dr. Marvin Karlins) 合寫的 “What Every Body Is Saying: An Ex-FBI Agent’s Guide to Speed-Reading People" 的中譯本. 不能免俗地, “讀心術" 又是誇大之詞. 原文的 Every Body 還有一點雙關語的意味, 翻譯過後好像變成了科學塔羅牌一般的武功祕笈. 與其說這本書可以讀心, 不如說它是在解說人體的語言.
本書的主要作者, 也就是 FBI 探員這一位納瓦羅提出了幾個不為人所注意的觀點. 我舉其重點, 大概可以歸納為五項. 首先, 腳比手不會說謊、再來就是測謊很難, 只能夠觀察對方的變化, 或是不一致性來找出疑點、說謊或是緊張的人會做撫慰的動作、先營造自在的環境, 如此比較容易觀察出變化、最後就是直視對方的眼睛不見得比較誠懇, 作者反而認為比較虛假.
根據解剖學, 人類的大腦分為腦幹、腦緣和新大腦皮質三塊. 它們分別代表爬蟲類、哺乳類、和人類的腦. 由於腦緣的演化時間較長, 人們的腳和軀幹就不如手或是臉那麼會說謊, 當然說謊是言字旁, 所以語言才是說謊大王. 當一個人做出腳尖方向改變, 雙腳位置改變、軀幹與雙腳不同方向、坐姿誇張到收斂等等動的時候, 就是心境變化的時候.
FBI 利用問不同的問題, 來觀察對方的姿勢是否產生變化. 經過多次的測試, 若是談論到某個問題的時候, 對方的姿勢都有某種相應的變化, 作者便認為其中有隱情. 根據很基本的獸性來說, 如果心情夠放鬆, 才可能允許對方的肢體接觸, 自己也才可以擺出雙腿交叉等難以攻擊對方的姿勢. 因此姿勢愈容易受攻擊, 就表示愈信賴對方.
然而, 姿勢的改變牽涉到心情的改變. 緊張和說謊都會讓人不自在. 因此作者認為即使是測謊專家, 頂多有只有 40%~60% 的準確度. 但是想要看出對方是否變得不自在, 這就容易多了. 在一個開闊的空間, FBI 探員會試圖讓對方輕鬆自在. 因為要先進入 “常態", 才能夠觀察出對方的異狀. 若是已經先使對方產生警覺, 前述的招式就都不靈光了.
在港劇當中, 警察有時候會先讓疑犯吸一根菸. 這個意思就是要讓對方先放輕鬆, 以便和稍後的變化產生對比效果. 由於人在說謊的時候比較不自在, 因此比較不會做強調性的手勢. 甚至於身體會和語言產生牴觸. 作者認為若是肢體動作和語言動作是同時發生的, 那麼誠實的機會較大. 若是先把話說完, 才補上動作, 作者便認為虛假的機會較高. 原因是人類若是在編造一些不在的狀況時, 整個大腦處於不協調的狀況下. 為了讓自己增強敏銳度, 就可能會做出撫慰的動作, 來增加所謂的腦內啡.
關於腦內啡, 我記得有人說過那是假的. 不過作者的意思就是人類會做一些潛意識的動作, 刺激自己的神經. 比方說摸自己的臉、脖子; 或是為了保護軀幹, 用手遮住胸骨的上方之類的. FBI 探員會去注意對方細微的變化. 不管是摸了哪裡, 或是轉了甚麼方向, 閉了眼睛, 皺了鼻子等等. 而這類安撫自己的動作, 是作者一提再提的; 可以說這是作者用來辨識對方是否有隱情的主要武器.
最後講一下眼睛. 作者極度地強調, 看著對方說話可能是某些文化中標準的禮貌. 孔子也說過: .., 觀其眸子, 人焉廋哉~~~ 似乎看眼神也可以讀出許多心事. 然而作者認為, 不看對方不見得就是在逃避問題 (可能要配合肢體語言吧!) 反倒是刻意要欺騙、嚇唬的對方的人, 會企圖用眼神來增加說服力, 此時並不能夠視為真誠.
看了這本書之後, 我覺得我至少有個直覺是對的. 就是儘量要設法能夠看到談判對手的全身. 比方說是面談的時候, 儘量讓應徵者起來寫白板, 並且稍微站著講幾句話, 這個時候看到的東西就會比較多.
複利怎麼算?
假設公司給我們一筆錢, 不管名目是甚麼, 它都要課稅. 若是撐到退休或是離職的時候才領, 就可以叫做離職金或是退休金, 這部分是免稅的.
如果要計算出何者較為划算? 我發現其實並非顯而易見, 所以特別把它記下來.
假設這筆錢的金額是 x, 繼續在公司待 y 年 (y >= 1), 個人理財投資報酬率是 a, 而所得稅率是 b. 那麼根據以前學過的複利公式:
y 年之後:
立刻領出的人得到 x * (1+a-b) * (1+a)y-1
而等待退休或離職才領的人得到 x
這樣好像就可以比較了, 不過這裡面有陷阱. 那就是投資報酬率 a 是類似定存這樣, 每個月/年到期給付, 才適用這樣的公式. 此謂之 periodic compounding.
如果這段期間, 採用連續複利計算, 我們把 1 年切成 n 個單位, n →∞, 報酬率 c, 那麼上面的式子就是不含稅的部分以 y 年計息, 以及稅的部分以 1 年計息.
lim x (1-b) * (1 + c/n)ny + lim x * b * (1+ c/n)n, n →∞
既然自然對數的定義就是
ec = lim (1 + c/n)n, n →∞
因此可以改寫為
x (1- b) * ecy – x * b * ec
這是指複合利率 (continuous compounding interest) .
如果 a = c 的話, 哪一種計息方式利率比較高呢?
當然是連續計息比較高, 周期計息成長到 15 倍的時候, 連續計息已經成長到 20 倍了.
對了, 領出來好, 還是等退休的時候領比較好呢? 這要看個人適用的所得稅稅率 b, 以及理財的報酬率 a. 一般而言, b = 20%, a = 5% 的話, 只要 4 年內不會離退, 還是領出來比較好.
[note] 現在的價值叫做 present value (現值, PV), 未來的價值叫做 future value (期值, FV).
FRM, CFP, CFA, CSIA 的差異
我的證券營業員有一天興高采烈地發了封 mail 給她的客戶們, 包括我, 告知大家她獲得了 CFP 的資格. 既然她這麼高興、付出這麼多, 想必這張執照是不錯的吧!
CFP(Certified Financial Planner)的考試有六個模組，
要先上完課，才能考試。為國際理財規劃界最高的榮耀。
這2年來我一關一關的考，一關一關的過，
週末還得從新竹趕到台北上課，
其間的辛酸與苦澀，若非親自體會，實在很難形容。
3月底的考試我六關全過了，5月初公佈成績，
6月份完成國際認證。
特與您共同分享這份喜悅與榮耀！
嗯! 這封信 (節錄) 看起來不是挺感人的嗎? 當時我也有回信恭喜她. 只是我搞不清楚 CFP 倒底代表多厲害!?
於是我抽空上網查了一下. CFP, CFA 和 FRM 是三張國際性的金融類執照.
三大高階金融證照比較表 (主要根據金證照的網頁)
| 證照簡稱 | CFA | FRM | CFP |
| 全名 | Chartered FinancialAnalyst | Financial Risk Manager | Certified FinancialPlanner |
| 主辦單位 | 投資管理及研究協會(CFAI) | 全球風險管理協會(GARP) | 台灣理財顧問認證協會(FPAT) |
| 考試起始 | 1963 (90年代在台灣設有考場) | 1997 2002 (台灣) | 1991(美國) 2004(台灣) |
| 適合人士 | 證券研究員、分析師，基金經理人 | 金控、銀行、券商、大型上市公司風險管理、徵/授信及稽核部門 | 銀行理專、私人銀行財務顧問、獨立理財顧問 |
| 報名考試費用 | 註冊費 470 USD 學費 220 USD 報名費 390 USD, 愈晚愈貴 |
註冊費 150 USD 報名費 500 USD 起, 愈晚愈貴. 2010年起改為二關要多考一次 |
六個模組加起來共25000 |
| 教材費用 | 官方教材內含在報名費 | 官方英文教材全買約 690 USD | 約4000元 |
| 學分班費用 | 沒規定要上學分班才能考 | 沒規定要上學分班才能考 | 90000元主辦單位: 中華大學、北基會、研訓院等 |
| 考取後每年年費 | 225 USD |
100 USD |
二年要換證一次 |
| 考試科目 | 職業行為準則 統計及數量分析 數量及統計 風險管理基石 經濟學 金融市場產品 財報分析 評價及風險模型 股票分析 市場風險衡量及管理 債券分析 信用風險衝量及管理 其它投資 作業風險及整合風險管理 投資管理及財富管理 投資機構風險管理 風險管理 當代金融市場議題 投資績效評估 |
基礎理財規劃風險管理與保險規劃員工福利與退休金規劃投資規劃租稅與財產移轉規劃全方位理財規劃 | |
| 考試資格 | 大學畢業、高中畢業(加四年工作經驗)、五專畢業(加二年工作經驗) | 不限學歷 | 須先參加「協會」所認可的機構之相關課程結業後方參加每一模組的考試 |
| 考試語言 | 英文 | 英文 | 中文 |
| 考試時間 | 共考三級，每年最多只能考一級 (6 月)，第一級一年辦二次 (6/12 月) | 每年考一次(每年11月的第三個星期六) | 每年舉辦二次(三月和九月) |
| 考試時數及方式 | 每一級考一天，上午三小時，下午三小時;L1及L2為四選一單選題，L3上半場有考非選擇題(佔50%) | 上午考2小時半，下午考2小時半，共140題四選一單選題 | 一、四模組三小時，二、三、五二小時，第六模組六小時; 四選一單選題 |
| 所需時間 | 最快三年 |
最快一年 | 最快一年 |
| 錄取率 | 2007年L1/L2/L3過關率分別為40%/40%/50%，但台灣考生過關率約低全球10個百分點以上 | 2008年全球過關率為42%，但台灣考生過關率約低該數字10個百分點以上 | 以2007年三月考試之錄取率觀之，六模組之平均(各科權數相同)錄取率為44.7% |
| 證照抵免資格 | – | – | 有相關證照則可以抵免五科上課及考試，其中有CFA、CPA、CSIA等資格者可抵免前五次上課及考試 |
| 工作經驗 | 4 年 | 2 年 | 3 年 |
| 其他限制 | – | – |
2007年起要新考生要大學畢業才能授證 |
| 通過人數 | 330人 |
約600人全球10685 (至2007年3月) | 共419人(至2007年10月止) |
| 最新發展 | 選擇題從 4 選 1 改為 3 選 1 | 從2010年起，FRM將分二階段考試，二關均過才能申請FRM證照 | |
| 考期 | 2009/12/6 | 2009/11/21 | |
| 官網 | www.cfainstitute.org | www.garp.com | www.fpat.org.tw |
相關網站:
金證照 http://www.gocharter.com.tw/frm/f08.htm
台灣財務金融研究所 http://www.tfra.org/in/index.phtml
教材免費下載或購買 http://www.elitebook.net/
李宜豐 http://www.wretch.cc/blog/vactorlee/6707257
逢甲大學 FRM 進修班 http://www.cce.fcu.edu.tw/course/frm.htm
CFA Lv1 與FRM 的明顯不同 http://leokao.pixnet.net/blog/post/22511718
CFA 考試心得 http://www.cfaspace.com/news/view.asp?id=14107
CFA 指定計算機:
我讀 «魔球投資學»
這本書或許是我讀過最傑出的一本書. 因為它解答了我心中的許多疑惑, 我並不記得另外有哪一本書可以給我如此重要的思想啟發.
先說會何會買這一本書呢? 非常幸運地, 因為在博客來網路書店訂書需要湊到一定的數量才能免運費. 因此我除了買前面了兩本書之外, 又挑了一些可能會看的書, 結果愈買愈多~~~ 書單就從勝間和代推薦的書單裡面選取, 她推廌的書我全都買了, 除了有幾本已經絕版之外. “魔球投資學" 就是推薦名單中的一本. 有別於大部分的經典書籍都出自上個世紀中葉, 這本書可以相當地新.
老實說, 若是光看這本書的書名. 每個人都會認為這是搭 “魔球" 這本書的便車的口水書. 若不是經過勝間和代的推薦, 我絕對不可能去買它! 本書的作者麥可．莫布新 (Michael J. Mauboussin）是一位華爾街的分析師, 而儘管這本書的中文名稱有些扯, 各位還是可以從它的原名 More than you know: Finding Financial Wisdom in Unconventional Places 探出本書的基調.
作者的企圖並不是想要告訴大家如何選股票, 而是真正討論多元化知識的融會貫通. 經過生物學、心理學、行為學、經濟學的交互驗證, 來討論股票市場與賭博的心理面與科學面. 因此讀了這本書之後, 我甚至有點煥然一新的感動! 如果大家有看過我前幾天貼出的那一篇 “可參考的股票＂, 我自己就發現了我的不客觀. 如果我沒有持股, 我一定可以儘量地用心去選擇一支好股票, 但是在我持有某支股票之後, 我的心態已經轉變為想要證明自己的選擇是對的. 那我應該怎麼辦呢？ 這本書上恰好可以提供解釋與解答.
根舉本書在兩個不同章節的分析. 通常一個人對某件事收集更多資訊之後, 即使這些資訊並沒有幫助, 對決策也未產生正面的影響, 但是信心會增加. (當然這意味著不好). 另外一方面, 如果受試者是不帶感情的 (假如贏了也不是自己的）, 那麼他會傾向於參與贏錢機率高的 game, 而帶感情的人（假設想要靠此一搏來翻身）, 會選擇獎金比較高的 game（譬如重威力彩而輕賓果）. 儘管獎金高的 game 機率就低, 兩者期望值都一樣.
古典經濟學對人類的行為有許多假設, 包括每個人都是理性的, 每個人都是獨立的, 所有的模型都是常態分配. 不過事實上, 人經常都是不理性的, 但人類的集合體多數是理性的. 偶而人類的群體會有瘋狂、不理性的行為, 以致於發生厚尾效應. 這裡既透露了機會又透露了風險.
常態分配恰好不能解釋股市的漲跌, 而冪次法則卻可以. 亦即漲跌的機率與漲跌幅, 兩者的對數可以劃出一條直線. 80/20 法則可以視為其中的特例, 公司的市值與家數、城市的人口與排名、甚至於一篇文章中的字數與頻率都可以用冪次法則來解釋. 在科學上, 固然常態分配可以解釋與簡化大部分牛頓以來的科學, 但是某些事件需要以碎形來製作模型.
說到製作模型, 本書也有提到左腦是解釋者. 對於股市的漲跌, 當時的新聞評論往往解釋得不正確, 多數屬於事後諸葛. 作者認為那都是左腦在發揮效用. 而人類本來就擅長於製作模型, 例如編造出神話以解釋所有不能解釋的事件. 但是面對股市這樣一個複雜的臨界模型 （指非線性, 投資人互相影響…的一個系統）, 我們需要的是能夠獲利的模型, 而非不能自圓其說、或是背離事實的神話.
因為這本書裡面, 一如作者所期望的, 放進了多元的知識與理論, 讓我有了 warm boot 等級的啟發. 相對地, 我也沒辦法想往日一樣把感想羅列出來. 我只能說：多元知識很好, 多人參與決策的系統也很好. 作者極力推崇群體決策, 認為它的表現優於大部分理性分析. 如果偶爾有少數人可以長期超越大盤, 那麼代表他們的傑出就像狄馬喬的連續安打場次一樣. 從數學上幾乎不可能, 但是厚尾理論是個適合的模型.
隨著時代的演變, 公司的核心競爭力愈來愈不能長久. 老態龍鍾是公司的宿命, 好公司也會走向成長趨緩, 唯有極少數的公司可以長青. 因此投資人要留意公司成長的 S 曲線, 避免在公司小的時候低估它, 以及在公司變大之後仍然給予高本益比. 走筆至此, 作者是完全不相信本益比有任何意義的, 連美國 150 年來的平均本益比 14 倍他都認為沒有參考價值.
作者認為公司只有預期成長與實際成長的差異, 或許這個部分始終 (相對於個人的投資生命) 都不會反映在股市上. 但正確看到預期成長高於市場評價的股票的話, 是 “有機會" 獲利的. 這些完全都和股市憲哥的經驗一致, 看好但是市場不認同也沒用. 也和祖魯法則、坦伯頓投資小型股的概念相吻合. 因為小型股在 S 曲線的起點, 最容易被低估. 儘管作者有證據證明, 大型股或小型股與會不會漲沒有直接的關聯.
這本書我只用了一天不到去看它似乎不太對, 因此過幾天我還要再看一遍, 讓我的思路更加的清晰.
[note] 這本書的書名會被翻譯 “魔球XXX", 能夠想到的理由只有兩個. 1, 他們都是 Mo.. 開頭 (ㄇㄛ vs More) . 2, 這本書的一開始有引用到 “魔球" 書中的球隊經理賭 21 點的經驗, 其他的就只能以 Orz 效應來 modeling 了.
[note2] 從 5/24 11:45pm 打到 5/25 01:00am 才完成這篇簡介, 雖然眼睛都花了, 能夠表達出來的也很有限, 但是我真的有 consilient (融會貫通) 的感覺喔!
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