分類: 投資理財

今周刊 785 期的 142 頁提到三大庶民指標, 用來判斷景氣的高低.

第一個是 "景氣對策信號分數", 第二個是 "景氣領先指標六個月平滑化年變動率", 第三個是 "定期定額扣款人數".

第一指標因為總統大選而被炒熱過, 在野黨質疑執政黨幫景氣加分, 但無論如何, 去年 11 月的官方數據仍然是 17 分的黃藍燈, 要再減一分才會到達代表景氣收縮的 "藍燈".

第二個指標是用來判斷景氣燈號跑到最低 9 分或是最高 45 分後, 何時會出現轉折? 這個指標簡稱領先指標, 可以在經建會網站取得. 

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由這兩個指標看來, 現在景氣不好, 但是還沒有落底. 不過並沒有人保證景氣一定要落底才能反彈, 我們只是確認了景氣不好這件事. 至於 6 個月平滑年化變動率透露出 2011 年景氣一般, 不是高峰也不是谷底, 可能往上也可能往下. 而有名的 2008 年金融海嘯, 貢獻了此圖右邊的一個大震盪~

第三個指標, 根據本篇作者何佩郁先生說, 超過 60 萬人扣款代表景氣過熱, 低於 30 萬人扣款代表景氣低迷, 可能是底部. 那麼 2011 年 12 月到底有多少人定期定額扣款呢? 很尷尬, 大約 59 萬人. 這個指標其實比較容易失準. 經過數次金融風暴和餘暴, 或許大家心臟變強了. 所以敢於定期定額扣款的人也多於以往. 無論如何, 我們就先當作大家還信心十足, 這表示如果有底部, 底部也還沒到! 

http://www.sitca.org.tw > 產業現況分析 > 明細資料 > 基金資料彙整 > 類型別 – 與上月比較 → 類型選定期定額參加人數

話說市面上有一種理財工具, 叫做高利雙幣定存. 當然它不限於兩種貨幣, 更不是定存. 總之, 它還是那個令人聞之色變的衍生性金融商品!

大概是股市太差了, 所以最近搞匯率的人多了起來. 後者是我的理專說的. 呃…自己送上門來的算是 "我的" 嗎? 畢竟理專不像是新娘秘書還可以自選…反正她是這麼說的.

這個東西的遊戲規則是這樣的:

1. 您拿出一些台幣, 換成美金或是澳幣. 理專很喜歡推薦人家買這兩種貨幣, 因為它起伏比較大, 可以玩比較多次. 當然各位也可以選冷門的貨幣. 可惜的是不能選人民幣.

2 告訴理專說, 您打算拿這個貨幣換成哪一種貨幣？呃, 如果我那麼喜歡換另外一種貨幣, 我當初直接持有不就好了？幹嘛當作備胎呢？很抱歉,如果大家不三心二意, 進進出出, 理專是要賺什麼？

3. 理專會找出這兩個貨幣可能要交叉的時間點, 問各位是否接受貨幣 A 在 X:Y 的價格轉換成貨幣 B? 如果各位覺得 OK, 那麼他們就會請各位簽一個約, 比方說願不願意在 N 天之後, 再依據 X:Y 的比例, 把貨幣 A 交換為貨幣 B. N 最短是兩週, 最長可能是半年.

4. 如果 N 天過去了, 貨幣 B 果然跌到不像話低於 X:Y 的價值以下, 那麼各位的 A 貨幣就變成貨幣 B 啦! 當然這其中還有安慰獎, 那就是貨幣 A 的 "定存利息"! 這個數字還不小, 大約 5% 以上.

5. 如果 N 天過去, 貨幣 A 硬是比貨幣 B 更值錢. 那麼各位就可以保住貨幣 A, 並且得到利息.

6. X:Y 不是任意值. 這是簽約當天貨幣 A 和貨幣 B 的兌換比例的上下幾檔. 就跟買加權指數權證一樣. 現在指數是 7000 點, 您居安思危想買 5000 點的認購權證是不行的. 等到跌到 5200 點可以買 5000 點認購權證的時候, 保證大家都買不下去~~~這就是權證的心理戰. 

7. 賺了錢要繳稅對吧! 這筆收入要交 10% 的稅, 和所得稅分開課徵. 如果大家原本只需要交 6% 的所得稅, 定存利息又不到 27 萬 (免稅上限), 那麼千萬不要以為可以從這裡賺到錢. 光是稅的方面就虧了.

好了, 現在大家應該知道, 絕對不能把貨幣 B 設定為弱勢貨幣, 不然換過去之後, 雖然賺了年化報酬率 5% 的利息, 卻損失了匯率. 別忘了半年的年化報酬率 5%, 和真正定存半年利息 2.5% 意思是一樣的. 除非每次玩都賺錢, 否則實際的利益不大.

對了! 每一家銀行的遊戲規則都有不同. 但這個所謂的定存, 是銀行把匯率權證包裝起來的商品. 雖然銀行並不是各位對作的對象, 不過雙方的利益並不完全是一致的. 

昨天在 Cheers 雜誌上讀到, 有位王仲麟先生用景氣對策信號 (Monitoring indicator) 的分數來判斷是否進場. 當分數低於 17 分的話就可以進場, 29 分以上就要出場.

這個指標是啥呢? 它包含了經濟領先, 同時與落後指標. 領先指標的部分包括:

景氣領先指標綜合指數

景氣領先指標6個月平滑化年變動率

外銷訂單指數

貨幣總計數 M1B

股價指數

製造業存貨量指數

工業及服務業每人每月加班工時

核發建照面積(住宅類住宅、商業辦公、工業倉儲)

SEMI半導體接單出貨比

 同時指標的部分包括:

景氣同時指標綜合指數

景氣同時指標循環波動(不含趨勢)

工業生產指數

電力(企業)總用電量

批發零售及餐飲業營業額指數

非農業部門就業人數

海關出口值

機械及電機設備進口值

製造業銷售量指數

落後指標的部分包括:

景氣落後指標綜合指數

景氣落後指標循環波動(不含趨勢)

失業率

工業及服務業經常性受僱員工人數

製造業單位產出勞動成本指數

金融業隔夜拆款利率

主要金融機構放款與投資

製造業存貨率

除了分數, 政府也用燈號來表示分數的區間.

OK! 大家一定也關心現在幾分了吧!? 請看下圖. 9 8 月還有 22 分之多, 10 9 月的還沒有公佈. 但顯然距離金融海嘯時期的 9 分還有一大段差距.

自從日本 311 核污染事件後, 大家對太陽能又多了幾分關注. 有人說太陽能是外來的展望, 也有人說是泡沫. 據說它的生產過程很不環保, 轉換效率低落, 所以政府若不貼補, 就沒有辦法實用.

趁著昨天和同學聚會, 順便驗證一下創投業的看法.

基本上, 太陽能的確不環保, 生產太陽能電池需要大量的能源. 因此能夠發展太陽能的國家, 必須要有低廉的電價. 如果這個國家的電價本來就貴, 那麼也無法在太陽能產品上有競爭力, 例如全球第五大的德國 Q-cell. 結果台灣和大陸的太陽能市佔率在全球是過半的. 比較厲害的對手是因為有水力發電廠供電, 所以才能和電費便宜的台灣競爭.

此外, 太陽能的技術門檻很低, 幾乎大家都能做. 因此台灣的大企業紛紛投入這個市場. 不過, 就算是門檻低, 隔行還是如隔山. 所以現在太陽能領域的主管身價相當高, 企業之間正在競相挖角之中, 開出的價碼相當優渥.

至於貼補政策方面, 創投業不認為這個很嚴重. 據說在義大利就已經不需要貼補.

太陽能面板的轉換效率, 因材質不同而有差異. 目前的太陽能價格仍然因為供過於求而低迷, 故轉換效率特高, 只能突然增加研發成本, 不能從產品上獲得應有的回報.

如果台灣的大企業在投入太陽能的時候, 能夠多關注轉換效率的提升, 而不是拼量產壓價格, 這樣對全人類的貢獻度更高. 否則, 太陽能廠都設在台灣, 那麼我們很快就要被限電了. 還不如把工廠設在電費一樣很低廉的大陸, 至少不致於拿普通台灣人的福利去貼補大企業.

[ref]

1. 認識太陽能電池

2. Q-cell 求售

3. 2011 Intersolar Europe太陽能逆變器產業觀察

前幾天在自由時報上看到一篇報導, 主題是說興櫃有很多好股票, 大家如果勤做功課, 可能就會挖到寶. 然後把興櫃股票中 EPS 前 10 名的股票都列出來. 其中第一名就是王品, EPS 高達 13.5.

不過, 這些高EPS 的股票,  其實本益比都相當高了. 王品是家好公司, 我們常常去用餐. 但是本益比 30 倍的情況下, 買到只能套牢吧？就算是那些比較接近於 14 倍本益比的公司, 考慮風險之後, 價值不見得比一般上市櫃公司高. 除非是折價再折價, 才能算是寶吧？

以下這幾家, 至少投資價值比較顯著. 至於它是不是一間好公司, 還有待證實. 如果是好公司, 那就真的是寶了.

股號	公司	4 日均價	淨值	股價淨值比	EPS	本益比	註解
2056	璋釔	12.8	17.66	0.72	1.69	7.57	成交量低
3349	寶德	11.91	11.82	1.0	1.47	8.04
3543	州巧	36.73	41.99	0.89	5.29	7.09
3633	云光	16.01	16.45	0.97	1.93	8.27
5863	台北銀	14.38	22.69	0.63	2.17	6.63
5864	致和證	9.19	14.49	0.63	1.31	7.01
6401	助群	10.24	15.62	0.66	1.28	8.11	成交量低
8127	利汎	6.77	10.07	0.67	0.91	7.40
8227	巨有科	6.29	10	0.63	0.87	7.25	成交量低
9957	燁聯	11.21	14.56	0.77	1.33	8.43

另外, 一家好公司的股東, 應該不會把股票用面值以下的價值認賠殺出. 所以股價在 10 元以下的公司, 本人對它們有疑慮. 當初螃蟹公司未上市的時候, 的確有員工很高興地用 18 塊把它賣掉, 還賺得很高興. 沒有認清價值是一回事, 但股東有賠售的心態就很令人質疑.

最後, KY 字頭的公司財務不透明, 這種也不要碰比較好.