月份: 八月 2016

UPS 快買快裝記

上週六早上, 我一早起來 “拔草測風向", 收 email 看需不需要去加班? ….嗯, 好像一切都在控制之中, 還不錯! 正在得意之際, 9:10 am 那時忽然就停電了! 怎麼回事? 過了一會兒電就來了, 原來是跳電.

雖然只是小小的跳電, 我知道我的部落格主機掛了!  因為以前重灌怕了, 我已經在電腦採用 RAID 1 的設定. 即便如此, 每次不正常關機或是當機, 電腦一定會先說 BCD (Boot Configuration Data) error 開不起來. 這時候讓電腦有電, RAID 狀態就會從 normal 切到 verify, 它自救一段時間之後, 自然而然就恢復正常了. 不過若加上 check disk 這個步驟, 沒有半天的時間搞不定.

以前就曾想要買不斷電系統 (UPS = Uninterruptible Power Supply), 感覺這樣對電腦硬碟比較有保障. 但是畢竟幾年才會發生一次大颱風大地震, 對於突然停電的顧慮, 很容易地就被沖淡了. 這次有點不一樣, 完全不是什麼地震颱風, 充其量是下了一陣暴雨, 說不定只是有人偷接電….不過, 政府選前說不缺電, 選後說 “不保證不缺電", 萬一日後真的缺電了, 會不會變得常常跳電呢? 那是不是應該先買 UPS 概念股呢?

以前飛瑞做 UPS 很有名, 看一下股價適不適合吧!? 不查還好, 一查才發現它早就被併購下市了. 也罷! 我還是自己買一台 UPS 練功吧! 既然飛瑞被買了, 那家比較厲害呢? Google 的結果發現 APC 是世界第一大品牌, 那就是你了!

連飛瑞下市都不知道, 表示我的 database 已經完全不行了! 我發現在有多種規格, 主要是離線式 (off-line), 在線式 (on-line), 在線互動式 (line interleave)…等等選擇! 很快掃描完網路資訊後, 我認為這篇寫得最好 [1]. 雖然它 Google 排名不是很前面, 不過很專業地把我教懂了. “在線互動式" 聽起來很厲害, 但是在線式才是最好的選擇. 由於後者的成本較高, 退而求其次就是買在線互動式.

用簡單幾句話說明, 離線就是指 UPS 的電池平常離線, 外部斷電時才趕快切到電池供電, 在線就是電路永遠經過電池, 互動式就是用電路決定是否經過電池. 這個網站有圖可以看 [2].

再來要決定容量. 我在 1500VA, 1000VA, 700VA 三台當中瞄來瞄去, 不知道我的裝備到底需要幾瓦? 當初我可以買了號稱 900W 的電源供應器, 外加兩個磁碟櫃, 700W 好像不夠捏??? 不過, 等我買了中庸的 1000VA 回家, 它所附的軟體告訴我, 開部落格頂的狀況下頂多只要 120 W…哈!

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PC 怎麼讀到 UPS 的功耗呢? 主要是靠這根 USB 轉乙太網路的線. USB 端接到電腦, 乙太網路端接到 UPS, 再安裝廠商附的光碟片, 就可以用軟體設定各種使用情境.

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以我的需求而言, 主要是希望若上班時間遇到停電, 電腦能夠被正常關機. 電池多大對我其實不重要. 馬上關機都可以, 其他都不用救了. 下圖顯示, 它可以在設定電池剩下幾分鐘電力的時候關機, 最多可選 8 分鐘, 最少是 5 分鐘. 我選多一點以免關不完…

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個人比較重視軟體, 其他硬體開箱事宜, 請看別人的開箱文就好 [3]. 周日凌晨兩點下定, 周一中午 UPS 到貨, 晚上 9 下班, 吃飽飯就趕快把它裝起來, 還順手就寫了這篇記錄, 所以名為"快買快裝". 原本用週日買是希望用到聯邦理財白金卡的 2% 回饋金, but 自從我用這張卡分 6 期繳所得稅之後, 也不算佔它多大便宜, 但現在它在線上購物時就一定刷不過了, 只能在店面用, 形同管制. 所以我還是沒用到它的 2% 回饋…

[REF]

1.  UPS 不斷電系統的基本介紹與採購建議教學

2. http://www.joysong.com.tw/03_11.asp

3. 不斷電系統 APC Back-UPS Pro 1000 體驗測試與介紹 (BR1000G開箱文)

我讀 «證券分析» 第六版 – 損益表 1

終於隆重進入 <證券分析> 的下冊, 它從第五部分 – “損益表分析與影響普通股估值的收益因素" 開始. 第一位負責導讀的是酋長資本管理公司 (Chieftain Capital Management) 的創辦人 Gleen H. Greenberg. 這位老兄坦言在念書的時候從來沒讀過這本 <證券分析>, 直到出版社邀他寫導讀, 他才跟對方 A 一本來看.

然而 Greenberg 也善盡了他的導讀責任, 寫了不少有內涵的句子. “評價一家公司的關鍵不是 CEO 的年度信函, 而是財務分析." 這句好像正中巴菲特! 哈! “我們都希望低買高賣, 但首先必須樹立對一家公司能持久發展的信心, 才能正確判斷什麼是高, 什麼是低".

“酋長資本" 的投資方式會審讀一家公司的所有公開信息, 分析它所處的行業和競爭對手 (理想狀況是不要有太多競爭對手), 與其管理層和行業專家交流. …利潤是否能持續增長? 公司是否會變得更加資本密集? 為什麼銷售額增速放緩?"

“我和當今其他許多投資者一樣, 更傾向於用扣減資本性支出後的現金流 (即自由現金流) 代替盈利能力來評價一家企業的投資價值". “我們通常只買能夠帶來 15% 以上回報率的股票…這實際上是給自己犯錯誤留了餘地." “由於這種機會非常少見, 因此當機會出現時, 我們就會大量買入, 持倉不會少於我們總資產的 5%, 通常在 25% 左右."

“常常有些管理層會誤以為這是它們的公司, 是他們能用來滿足個人需求的公司, 儘管幾乎沒有經理人會承認他們有這種想法". “更糟糕的是, 居然會有低估自己公司股票價值的執行總裁." 這邊提到的例子是 2004 年 Comcast CEO – Brian Roberts 想用全額換股去買迪士尼. 後來股民大賣 Comcast 使股價大跌才換不成. 附帶一提, Roberts 到今天還在位.

“優秀的企業肯定也會陷入逆境和困難, 但是它們通常能夠重新站穩腳跟. 有時候, 股價的巨幅下跌並沒有任何理由" . “很顯然, 擁有與多數人相反的思維和行為方式, 需要堅毅的性格, 而且一定要有耐心等待那可能會在多年後才出現的機會." 

導讀人的想法介紹完後, 話題又轉回本書.他說: “在本書中, 有一個主題不斷被重申, 盡可能大量蒐集信息至關重要". 這麼做的原因在於沒有不會出錯的選股技巧, 所以要用邏輯去分析新資訊. “第五部分另一個吸引人的地方是對最優資本結構的討論". 所謂最優資本結構是究竟公司需要多大的財務槓桿? 這個我要讀完這整部分才能判斷在講什麼?

第 31 章講 “損益表分析". 雖然損益表看似不難懂, 但是裡面會先提到兩個常在"資產負債表" 的名詞, 隨後並在書中的損益表範例中用到. 因此在這裡先跳去讀基本的會計中的借方和貸方.

我們常聽到借貸、借貸, 但借和貸是不一樣的. 根據複式記帳 (Double entry accounting), 每一筆金額都要在借方和貸方各出現一次, 這樣資產才會等於負債. 下表中借方代表花錢, 貸方代表賺錢, 所以負債, 資本, 收入都在貸方記為加項, 我打上 ‘+’ 號.

借方 貸方
英文 debit credit
縮寫 Dr Cr
資產負債表中位置 左邊 右邊
資產, assets + –
費用, expense + –
負債, liability – +
資本, capital – +
收入, income – +
股東 花錢 賺錢

為何負債算是賺錢呢? 就把它想像成詐騙集團開公司吧! 假設騙了很多錢進來, 但是不出貨. 這樣應該負的債就變成了賺到的不義之財. 

如果公司賣大樓 (資產減少), 應該在資產負債表中記載於貸方 (打了 ‘-‘ 號). 並且產生一筆收入記在借方. 然而, 類似的漏洞, 像是退稅、低價回購債券…統統可以被 “投機地" 記載於經常性盈餘.

因此作者在本書 P.484 說到: “公司把處置資本性資產的利得記入當期淨利潤, 歪曲了這段期間盈利的真實情況." 那可不可以這樣做呢? 註解說這樣是沒問題. 作者只是強調重點在於分析營業利潤, 不要被業外收入誤導.

同理, 他們既然會把業外收入記入經常性收益, 使得公司看起來比實際賺錢. 若有業外損失則還是記錄在業外的部分, 看起來可以少虧一點. 在二十世紀的三零年代, 許多知名公司都是這樣搞的. 所以本書特別要大家注意損益表中的非經常性損益.

P.491 出現一個名詞叫做 “可疑債券", 我直覺是不是翻錯了? 查了原文是指 doubtful notes. 應該是指疑似成為呆帳的可疑票據 [2].

[REF]

  1. [實用] 會計金融英語詞彙你知道幾個？
  2. http://www.accountingtools.com/allowance-for-doubtful-account

我讀 «烏合之眾：大眾心理研究»

這本書 (The Crowd: A Study of the Popular Mind) 大約是一百年前的作品, 由古斯塔夫勒龐 (Gustave Le Bon) 所著. 主要是探討群眾的特性, 由於作者是法國人, 書中多次提及法國大革命, 拿破崙的歷史背景, 這些事件也影響到作者對群眾行為的認知.

我們過去在學校讀歷史, 大概就讀到 “攻佔巴士底監獄" 這樣的程度, 對於上斷頭台這部分描述不多. 對社會學家勒龐而言, “瘋狂地把人送上斷頭台" 則是研究大眾心理的重要史實.

由於皇室干預議會運作, 民眾心生不滿. 1789 年 7 月 14 日巴黎市民攻進巴士底監獄, 企圖搶奪武器彈藥以對抗皇室. 由於城內守衛只有 114 人, 最後寡不敵眾監獄被佔領. 監獄的管理者侯爵洛奈被團團圍住, 民眾從各方面對他拳打腳踢, 有人建議將他吊死, 砍下頭吊在馬尾巴上. 結果反抗中的監獄長踢到其中一位廚師, 大家就公推廚師用小刀割斷他的喉嚨. 此時的群眾都認為自己是正義的, 廚師也以自己的好手藝幫助大家完成了這項任務  (p170~p171).

那囚犯怎麼辦呢？這群異質性的團體, 動手搭起一座審判台, 扮演法官處理起這些囚犯. 他們首先將貴族, 僧侶, 官員和王室僕役不分案件大小統統處以死刑. 接著有人提議, 監獄裡的老人, 乞丐, 流浪漢活著也是沒用, 可以把他們全部殺掉, 他的意見馬上被採納. (p172~174)

至於那些真正被赤腳法官審判的對象, 如果被判無罪, 衛兵, 劊子手在內的所有人都會和他擁抱, 熱烈鼓掌送他離開. 若是被判有罪的話, 就要好好殺一殺了. 大概得凌遲半小時. 特別是貴族被殺的話, 還要設立婦女保障席, 確保她們清楚地享受處死貴族的表演. 大夥兒在屍體旁跳舞唱歌, 歡樂地伸張正義. 這段期間大約審判了 1,200~1,500 個死刑. (p173)

一群庶民 (其實也是暴民) 替天行道的心理狀態, 顯然有別於 “正常的" 個別人類. 這就是作者想要探討的主題. 然而勒龐只是這個領域的先行者, 所以書名也很單純地著名 “a study of …".  為本書作序的羅伯特墨頓 (Robert Merton) 顯然有後見之明的優勢, 他那 34 頁厚的長文 <勒龐 «烏合之眾»的得失>中, 肯定了勒龐發現這個題目的可貴之處, 也批判了勒龐的盲點. 確實啦！勒龐把女人, 兒童, 野蠻人的判斷能力 (智力) 都歸在同一等級 (p11). 對於 “種族" 決定 “群眾命運" 的分類法也有點草率. 要完全肯定作者實在做不到. 不如重點式地探討作者精準之處.

作者認為群眾分為同質性的和異質性的. 異質性的群體又分為有名稱和無名稱的 (p166):

  • 異質性群體
    • 無名稱的群體: 街頭運動成員
    • 有名稱的群體: 陪審團, 議會.
  • 同質性群體
    • 黨員, 教徒.
    • 身份團體: 軍公教, 僧侶, 勞工.
    • 階級: 中產階級,

作者雖然主要討論異質性群體, 但是對教徒也說得很多. 主要在於誰能夠領導群體？憑什麼？作者認為最重要的是領導者的聲望 (prestige – 本書翻譯成名望, 但聲望比較常用) , 聲望高才能帶動群眾 (p.143, 英文版 chapter 3, Book II). 但聲望可能在轉眼間就失去. 譬如法國大革命之後, 原本應該變成共和國, 但拿破崙靠著崇高的聲望 在 1804 年, 以高票 (wiki: 99.93%) 通過加冕為皇帝. 這就是聲望的威力.

但聲望怎麼來呢？作者認為是因為民眾需要神, 沒有神就造神. 但誰可以被造為神呢, 就要需獨特的個性 – 通常這表示能夠堅持到不正常的程度, 並獲得成功, 這樣就能得到聲望. 基本上這是天生而不能被模仿的. 但單純變有錢也可以得到聲望, 好比王永慶, 李嘉誠, 馬雲和郭董.

領導群眾的人需要能堅持信念, 鐵口直斷才能被信奉為神或者半人半神. 手法包括: 斷言, 重複, 傳染 (Affirmation, Repetition, Contagion. p.138) 說自己是神的兒子, 二兒子都可以, 但一定要堅持並反覆強調. 不可讓人議論, 甚至 “理性地討論". 此外, 光是自己說沒用, 神必須要有信徒. 有了基本的信徒, 才有機會讓人模仿而後傳染. 或者舉台灣共和國為例, 人家可是一口咬定自己的正當性, 毫不鬆口啊！

然而, 人類也有毀神的潛意識. 一旦那個神表現不行了, 影響力很快就跌落谷底. 像是大多數的政治人物, 當紅時與落魄時不可同日而語. 舉例來說, 美國總統候選人川普如今靠著斷言, 重複和傳染獲得了意想不到的成功. 就算他分不清烏克蘭和克里米亞, 憑著講話的氣勢, 也一定會得到大量的選票. 但假如今天川普的公司突然又破產了 – 顯然這無關國家治理的大是大非, 卻很可能頓失民心.

原本我選讀這本書, 是希望在讀證券分析上下冊之間有個喘息. 並且顧名思義, 這本書應該要教我們 “人多的地方不要去" 等等. 不過看完之後, 覺得作者在反議會政治, 反宗教信仰方面的打擊力道還比較大, 絲毫沒有分析股民是怎麼樣的一個群體. 的確, 不只是 18 世紀的議會, 即使到了今天的社會, 鄉民都還能反映作者所看到的某些事實.

訊息 1 剛出來的時候, 鄉民倒向 A, 訊息 2 出來之後, 鄉民又倒向 B. 無時無刻, 大家都認為自己是正義的一方. 即使站錯邊被打臉也沒關係, 有時候這只是暫時的, 過幾天就平反了呀. 就算一開始贊成 B 罵 A, 後來看風向沒看新聞, 改為贊成 A 而罵 B, 還是可以再改回來啊！ 再罵 A 兇一點就補過了! 鄉民的正義和法國大革命的斷頭台差不多, 只差在是否直接要人命.

正因為民眾的意見變來變去, 所以才需要 “神級" (不容質疑) 的領導人來統合大家. 若政府本身只知道順從民意, 很可能會產生 lag (延遲), 用舊民意去管理新民意, 而造成更多的罵聲. “領袖很少比民意要超前, 他所做的一切都可以說是在順應民意." (p.196) 領導人若充分了解民眾需要被領導, 他應該是設法走在前面. 就像菲律賓總統羅德里戈·杜特蒂, 他就是要殺毒販, 這確保了他走在民意的前面.

我買的這本書是華志文化出版, 不知道是作者寫得難懂？還是翻譯得不道地. 整本書讀起來非常吃力. 另外校對上也出了問題, p.160 痛加責" “, p.163 予以痛" “, p199 破口大" “, 這三個字沒印出來, 成了填空題. 克漏字剛好全部發生在本書的第三部分. 請出版社注意一下.