標籤: 銀行

看書名有點像是小說, 但是它是一本講金融問題的書, 副標題就叫做 “金融體系如何掏空你的口袋", 德文的作者是馬蒂亞斯．維克 （Matthias Weik）, 和馬克．弗利德里希 （Marc Friedrich）.

這本書的主旨是在抱怨金融業讓我們變窮, 其中鉅細糜遺描述美國金融海嘯的部分, 雖然講得比別人深入, 但是可以看成是長篇抱怨文. 全書最有價值的幾個點, 我覺得是這幾個：

1. 作者質疑銀行業的存在意義. 首先, 國家要舉債發行國債,或者向國民徵收稅款或規費來當作收入.當然, 在第一筆稅款入帳之前, 政府首先要用中央銀行公債來籌措財源. 那麼誰來買公債呢? 除了外國人, 就是本國的銀行.為了吸引銀行來買公債, 公債殖利率一定低於銀行放款利率. 如此一來銀行業可以說立於不敗之地. 銀行就算不買公債, 也可以和中央銀行以極低的利率借錢, 而抵押品可能又是另外一些信評更低的債券.

2. 當銀行賺錢的時候, 高階主管快樂地分錢. 而銀行搞砸了, 卻是全民買單.

3. 雖然先前發生金融海嘯, 金融業並沒有學到教訓. 過去有次級房貸,美國買了好多年都還沒買完那些不值錢的抵押品. 現在又有了次級信貸. 某些機構專門買銀行的風險貸款, 賺取手續費. 銀行把不良債信脫手之後, 對應這些放款的自有資本就可以降低. 舉半澤直樹裡面的例子, 東京中央銀行因為貸款給快破產的伊勢島酒店, 所以被迫要拿出一大筆準備金. 如果這筆貸款賣掉了, 銀行的準備金就可以大幅減少,也就可以運用更大的槓桿. 這招就叫做 “資本寬減交易" (Capital Relief Trade).

4. 大家都以為銀行很有錢. 但其實銀行自有資金非常之少. 國際清算銀行推出了銀行自有資本比率管制的國際統一標準為 8％. 如果要它臨時拿出一大筆錢來, 它還辦不到. 就是因為如此, 才會有隔夜拆款利率. 想領錢? 沒先講不能領,還要加收手續費.隨便 Google 幾個:

 中國建設銀行: 人民币个人通知存款是经中国人民银行批准的个人存款业务，存款人在存入款项时不约定存期，支取时需提前一天或七天通知银行，约定取款日期和金额的一种大额存款方式。 

中國工商銀行: 如果是大額取款，請事先通知我行。

香港渣打銀行: 本行保留權利要求閣下在發出事先通知後才作出大額現金提款或存款。請向本行任何一間分行查詢，以確定須發出通知的金額。本行保留權利就大額現金提款或存款徵收服務費。 

5.作者強烈抱怨德國不應該在當濫好人了, 為了歐元區的團結, 不斷去貼補不長進的希臘、義大利、西班牙…等國家. 此舉使得德國的經濟成長率衰退, 利率偏高等等. 另一方面, 作者也抱怨不該放棄金本位制. 在作者成書之日 – 大約是 2011 年, 黃金價格來到 1,700 美元一盎斯. 因此作者再三地強調, 只有黃金是貨幣, 其他看似貨幣的東西都是負債.

6. 不可能永遠成長, 因此你我的退休金、保險金都不要指望了.各國狂印鈔票的結果, 就是實質購買力不斷打折! 股票、GDP 也都不會永遠上漲,因此不要以為買了指數型基金就會賺錢! 

7. 作者不厭其煩地把高盛銀行出身的政治人物洋洋灑灑地列了一頁半, 還真是讓我印象深刻! 這些政治人物不只是在美國身居要津, 連歐洲國家的政治人物都和金融界很有關係. 其中, 作者也把雷曼兄弟銀行倒閉視為高盛派剷除異己的一大勝利, 總之, 金融業已經污染了政治圈, 因此它們都是利益共同體 – 除了德國總理梅克爾, 作者一直說她好話.

或許大家看到作者擁護的黃金已經腰斬了, 不免以言廢人, 再以人廢言, 覺得本書不值一觀. 雖然我對 5,6, 7 這三點的確不太認同, 但是金融業為了賺錢而不擇手段倒是不爭的事實. 畢竟連食品業都是要錢不要命 – 別人的命,每天和錢為伍的銀行又怎麼會例外呢? 

這邊我也稍微抱怨一下作者有時語意實在不清. 比方說,作者引用一段話: “歐盟委員會目前總共邀請了 260 位專家, 希望他們為金融市場立法時提供建言. 而這 260 位專家中僅有 200 為真正來自金融業." 言下之意, 200/260 太少! 不過我局外人會覺得挺多的啊! 難道不能有些法律專家、公益團體什麼的去開會嗎?  

另外一個例子是, 作者抨擊美股太高, 而且都是一些經營虛擬事業的公司在漲, 像什麼 twitter, facebok,…etc. 最後補上一段: “根據 <<富比士>> 雜誌, 2010 年十大熱門股中, 有 8 支股票具備以下特性: 高股價、低營業額、前景看好、販售實物商品." 我特別看了一下, 裡面確實有 ACME, Netflix,還有販賣網路空間的. 但是其他多數好像真的是在賣實物商品, 這不就和作者的抱怨相矛盾了? 這是我看著看著覺得怪的地方.

最後, p. 195. 愛爾蘭的總負債是 GDP 的 1,166%, 誤植為 GPD. 

本書的英文名字就叫做 “Whoops!!", 作者是約翰蘭徹斯特 (John Lanchester). 它的書名翻譯成 “大債時代" 的原因, 其實可以從書的內容去理解, 因為它從冰島破產開始講起, 完整地描述了 2008 金融風暴的來龍去脈.

我想大家都有機會了解什麼是衍生性金融商品, 什麼是次級房貸, 不過有些事, 我是看了本書之後才搞懂的. 所以我把最特別的地方整理出來.

1. 什麼是國家破產了?

冰島發生的問題: 就是無論你有多少存款, 隨著克朗 (Krona) 崩盤, 銀行因為倒閉而不能把錢還給你; 更不用說物價突然會上漲 N 倍.

2. 為何銀行變成金控公司?

原先商業銀行和投資銀行是分開的, 從美國大蕭條時代, 就知道撲滿和賭場應該要切割, 我們不能讓一般老百姓的錢, 涉及有風險的投資行為. 不過隨著銀行財團的創新發明 (例如衍生性金融商品) 刺激了經濟的成長, 政府也樂得獲得選票而放任財團橫行. 需要投資管道的商業銀行和需要資金的投資銀行現在又合併到一起去了.

今天你把錢存在銀行, 目的本來只是要孳生利息. 不過現在這家銀行還兼做高風險事業, 他們不把你拖下水是不可能的. 這也就是各家理專很熱心地為大家理財的原因, 因為理財已經變成銀行的主業, 收放款能賺得太少了 (比起高槓桿的金融商品而言).

3. 為何銀行要從事衍生性金融商品的操作?

因為他們自以為找到了有數學支撐的工具. 國父曾經說過思想產生信仰, 信仰產生力量. 衍生性金融商品怎麼定價呢? 像是 CDO (Collateralized Debt Obligations), 只要把它的風險拿來定價就可以了. 風險最低的就比照 AAA 級債券, 然後依此類推.

但是美國政府都不值得 AAA 級債信了, 次級房貸怎麼會有 AAA 級呢? 這也難怪巴菲特聰明地早早出脫信評公司持股, 那真的是太扯了.

真正的風險有多大呢? 這就像是南部的堤防被沖垮的時候, 官員都會說我們是依據百年洪峰設計的啊!? 要知道機率這檔子事, 不是超過 6-sigma 就不會發生, 發生了就要重新做統計模型, 而是模型只能做事後諸葛, 不能做為投資依據.

再說, 公司大到不能倒, 原本就有道德風險. 銀行恣意而為, 出錯時政府會救, 當然也就不能讓銀行走到正軌. 無論是美國的雷根總統, 或是台灣的馬總統, 都認為存款保險是好事. 把錢存在銀行, 就算銀行倒了, 政府也會賠給你, 這就是政府為財團買單的例子.

畢竟, 哪有政府能置身經濟大事之外呢? 當然只好和財團站在同樣的立場了. 如果真正為民眾好, 政府要做的是嚴格限制金控的成立, 把投資銀行和商業銀行拆開才對. 不過這個成立金控的世紀大業已經在阿扁政府執政的時候就完成了, 要改回來也不容易.

4. 認識今日的銀行

現在的銀行已經不是那個可靠的銀行了. 銀行的存款數字愈高, 就表示他們欠民眾的債務愈高. 如今各式金融商品大行其道, 他們的財務槓桿遠大於你我的想像. 至少他們的財務報表不像他們的大樓那麼堅實.

千萬不要把自己的血汗錢, 拿給他們做高風險的投資, 就算他們號稱的中度風險投資, 其實也都不會是你想知道的, 除非那真的是閒錢中的閒錢的閒錢…