標籤: 邊境市場

邊境市場的基金比新興市場少了非常多. 畢竟新興市場還是比較成熟的投資標的, 邊境市場的賭博性質較濃. 有人保證每個國家最後都會發展到一樣的程度嗎? 我想沒有這種理論.

勉強找到三支相關的基金, 先列出出他們投資的市場. 或許大家第一眼的感覺和我一樣, 邊境市場怎麼會包括美國、英國、加拿大? 原來他們除了直接投資邊境市場, 也包含這個條件: “於其他地區上市，惟於中歐、東歐及南歐新興市場、中東及非洲國家從事其大部分經濟活動之公司之股票及股票相關證券。" 因此, 說不定他們也投資 MSCI 非洲未開發市場指數之類的?

基金公司	投資市場	富蘭克林坦伯頓	歐義銳榮	摩根
基金名稱		高風險市場基金	歐非中東新勢力基金	新興歐洲中東及非洲
主要投資區域 (%)	已發展亞洲	1.88
	新興亞洲	22.94		2.54
	非洲	26.14	44.21	38.18
	英國	4.95		3.78
	拉美	4.78
	中東	28.67		6.20
	加拿大	1.07		1.04
	美國	0.63
	歐洲非歐元區	0.44		0.95
	歐洲歐元區	0.02		0.97
	新興歐洲	8.48	55.79	46.35

下表當中的三支基金, 唯有歐義銳榮全部都是"直接投資", 而且專注在非洲和新興歐洲. 不過這個不是問題, 我怕的是它的持股內容.

如果朋友說要幫您投資, 您給他 10 萬塊, 結果他很高興地跟您說, 我幫你投資了 10 萬零 3 千 9 百另 10 元, 您會做何感想? 賺錢也就罷了, 虧錢的話算誰的? 如果有這麼夠義氣的朋友說 “輸了都算他的", 歡迎介紹給我認識. 所以這支基金我就不考慮了. 當然, 如果有人敢拼, 我可以告訴大家要去 “先鋒基金超市" 買, 手續費很低.

接下來的兩家, 持股都以金融、能源、原物料為主. 富蘭克林的基金經理人是有名的馬克‧墨比爾斯博士 (MarkJ.Mobius). 摩根的經理人名氣比較小, 是一位叫做白祐夫 (Oleg Biryulyov) 的型男. Project leader 掛總裁的名字不一定比較好, 畢竟他老兄已經七十多歲了. 到底能花多少時間去邊境市場實地勘查呢？

最後可能就以投資區域來一分高下吧！喜歡多投資新興亞洲的就選富蘭克林, 喜歡多投資新興歐洲的就選摩根. 最後列出他們的績效來 PK 一下. 結論是 S&P 中東非洲指數指數大勝, 看來新興亞洲和新興歐洲都沒有太多貢獻. 如果只是兩家互比的話, 摩根還勝過富蘭克林. 要買指數型基金的話, 紐約證交所代號是 GAF.

[更正] 我用歐元版的基金和美元計價的 ETF 相比, 所以基金吃虧多了. 重新提供一個全部以美元計價的圖. 從新圖可以看出, 摩根的績效真的很不錯.

[歐元版]

[美元版]

[註] 績效圖來自 MoneyDJ 理財網.

前陣子, 標普把法國, 西班牙, 奧地利的信評從 AAA 移除,  順便把義大利降低到 BBB+. 這麼一來, 到底有多少還是 AAA 等級呢? 上網看了一下, 相當尷尬啊! 在惠譽 (FitchRating) 的版本中, 中國大陸的評等都比美國好. 雖然惠譽把義大利列在 A-, 而非標普版的 BBB+, 其實也相去不遠了.

在亞洲四小虎當中, 台灣確實敬陪末座, 連韓國這麼喜歡搞貶值的國家都比台灣還高上一級. 為啥台灣 “淹腳目" 的財政會變成這樣呢? 主要的原因就是舉債和減稅. 政府舉債額度到達 GDP 的 37.7 % 以上 (2011/1/26 資料), 而且執政黨喜歡減稅, 經濟景氣又下滑, 導致稅收不如預期.

資料來源:惠譽網站

搞清楚台幣的地位之後, 接下來想想邊境市場 (Frontier Market) 的問題.  馬克莫比爾斯 (Mark Mobius) 這個月的錢雜誌上說, 過去十年中, 成長最快速的十個國家中, 除了中國, 其他九個都邊境國家 (Frontier Countries). Frontier 被翻譯成 “邊境" 似乎有矮邊緣化這些國家之嫌, 就英文的原意來說, Frontier 有開拓者的意思, “這些國家正在開拓中" 感覺才是個比較正面的說法.

那些國家在這個行列當中呢? WIKI 上說有三個版本, FTSE 就是所謂的"富時指數有限公司"(Financial Times Stock Exchange), MSCI 就是最近老是不調升台灣在全球市場權重的那家摩根史坦利 (Morgan Stanley Capital International). 標普就是標準普爾 (Standard and Poor).

國家	英文	FTSE	MSCI	標普
阿根廷	Argentina	O	O	O
巴林	Bahrain	O	O	O
孟加拉	Bangladesh	O	O	O
波札那	Botswana	O		O
保加利亞	Bulgaria	O	O	O
哥倫比亞	Colombia			O
象牙海岸	Côte d’Ivoire	O		O
克羅埃西亞	Croatia	O	O	O
賽普勒斯	Cyprus	O		O
厄瓜多	Ecuador			O
愛沙尼亞	Estonia	O	O	O
加納	Ghana			O
牙買加	Jamaica			O
約旦	Jordan	O	O	O
哈薩克	Kazakhstan		O	O
肯亞	Kenya	O	O	O
科威特	Kuwait		O	O
拉脫維亞	Latvia			O
黎巴嫩	Lebanon		O	O
立陶宛	Lithuania	O	O	O
馬其頓	Macedonia	O
馬爾他	Malta	O
模里西斯	Mauritius	O	O	O
納米比亞	Namibia			O
奈及利亞	Nigeria	O	O	O
阿曼	Oman	O	O	O
巴基斯坦	Pakistan		O	O
巴拿馬	Panama			O
卡達	Qatar	O	O	O
羅馬尼亞	Romania	O	O	O
塞爾維亞	Serbia	O	O
斯洛伐克	Slovakia	O		O
斯洛維尼亞	Slovenia	O	O	O
斯里蘭卡	Sri Lanka	O	O	O
千里達與托巴哥	Trinidad and Tobago		O	O
突尼西亞	Tunisia	O	O	O
烏克蘭	Ukraine		O	O
阿拉伯聯合大公國	United Arab Emirates		O	O
越南	Vietnam	O	O	O
贊比亞	Zambia			O

OK! 過去台灣人都認為自己勤儉又打拼, 所以創造出經濟奇蹟. 然而, 未來的舞台可能是屬於這些我們不熟悉的國家, 不但不知道它在哪裡? 連名字都可能沒聽過, 真是叫人情何以堪啊?

至少, 我們可以做到不要催眠自己, 台灣的經濟奇蹟已經過去啦! 想出頭就得創新!