標籤: 溫國信

名人名股

有些人相信存股, 有些人不信 (或者說他們認為有更靈活的招式), 但大家都很愛打聽明牌. 我一直相信人多的地方不要去, 所以大家都喜歡的明牌, 我就不是那麼愛. 然而, 統計一下那些地方人比較多也是很有趣的.

最近看了很多書, 整理名人們所選的股票如下. 無論如何, 就當作一個大數統計. 有些股票有四五位推薦, 增減一兩票也不影響它熱門的程度. 其中大部分的股票名單都只是觀察名單或是推薦名單, 名人其實只買賣其中的幾檔.

    算利教官
(楊禮軒)		 李忠孝 溫國信 艾蜜莉 華倫
(周文偉)		 老農夫
0050 台灣 50       V    
1101 台泥           V
1102 亞泥           V
1216 統一           V
1517 利奇 V          
1420 遠東新     V      
1451 年興     V      
1477 聚陽 V          
1507 永大 V          
1210 大成 V          
1227 佳格           V
1229 聯華 V          
1232 大統益     V V V  
1301 台塑       V    
1303 南亞       V    
1305 華夏 V          
1326 台化       V   V
1402 遠東新           V
1507 永大           V
1565 精華           V
1593 祺驊     V      
1701 中化 V          
1709 和益 V          
1717 長興 V   V     V
1722 台肥           V
1723 中碳   V   V    
1726 永記   V V V    
1730 花仙子     V      
2002 中鋼       V   V
2015 豐興     V     V
2027 大成鋼 V          
2103 台橡     V      
2105 正新           V
2106 建大           V
2207 和泰           V
2301 光寶科       V    
2308 台達電       V    
2324 仁寶 V     V    
2330 台積電       V   V
2340 光磊 V          
2347 聯強       V    
2382 廣達       V    
2395 研華       V    
2412 中華電     V V V V
2493 楊博 V          
2608 大榮         V  
2616 山隆 V          
2620 華票     V      
2633 台灣高鐵 V          
2637 F－慧洋 V   V      
2823 中壽           V
2851 中再保 V          
2880 華南金       V    
2881 富邦金     V     V
2882 國泰金     V     V
2884 玉山金   V        
2885 元大金           V
2886 兆豐金     V     V
2891 中信金 V     V   V
2892 第一金       V    
2912 統一超       V   V
2915 潤泰全           V
3023 信邦 V          
3034 聯詠       V    
3045 台灣大     V V V V
3231 緯創       V    
3305 昇貿 V          
3705 永信       V   V
4104 佳醫 V          
4205 中華食         V  
4306 炎洲 V          
4532 瑞智 V          
4904 遠傳       V   V
4972 湯石   V        
4904 遠傳 V   V   V  
5533 皇鼎 V          
5609 中菲行     V      
5871 F-中租 V         V
5880 合庫金       V    
5903 全家           V
6023 元大期     V      
6024 群益期     V      
6115 鎰勝       V    
6176 瑞儀 V          
6184 大豐電 V          
6189 豐藝       V    
6281 全國電     V      
6464 台數科 V          
6505 台塑化 V     V   V
6508 惠光 V         V
6605 帝寶   V        
6803 崑鼎 V   V   V V
8081 致新 V          
8114 振樺電   V        
8341 日友 V       V  
8454 富邦媒           V
8473 山林水 V          
8842 可寧衛         V V
8926 台汽電 V   V   V  
9904 寶成     V V   V
9908 大台北 V   V     V
9910 豐泰       V    
9917 中保 V     V V V
9924 福興 V   V      
9925 新保 V   V V V V
9930 中聯資     V V    
9933 中鼎     V     V
9939 宏全           V
9940 信義       V    
9941 裕融   V V V    
9942 茂順   V   V    

我讀 «我買雪球組，熊出沒照賺87%»

這本書是溫國信先生的著作, 裡面很多地方寫得非常淺, 所以我只特別提出其中幾個亮點.

首先是書名, 什麼賺了 87% 呢? 這是指溫先生的一位讀者, 她說在 2011 年買了新保 (9925)、福懋 (1434)、遠傳 (ˋ4904), 抱到 2015 年時, 一共賺了 87%. 因為它只計算到 2015 年, 所以我乾脆就用 2011/1/1 買進, 算到 2016/12/31 賣出, 以樂活網的存股試算(http://invest.wessiorfinance.com/stock.html) 來回測. 得到以下的結果.

新保: 年化報酬率 10.62%
福懋: 年化報酬率 0.29%
遠傳: 年化報酬率 10.67%

只是牢牢抱住就有這樣的報酬率算是不錯, 另一方面, 好佳在, 不是一年就賺 87%, 不然我就要捶心肝恨自己沒買齊溫先生全部的著作了.

第二個亮點是, 本書用膠膜紙封住, 和一本小冊子包在一起. 我有點好奇小冊子裡面寫什麼? 這也就是為何我一籃子買書時也把它挑進去的原因. 其實裡面是溫先生精選的 30 檔倉儲股, 就跟艾蜜莉的觀察名單一樣. 其中又推薦了十檔股票, 類似艾蜜莉定存股.

這些股票約有 1/4 是金融股, 其他達人常有的三大電信商、大台北 (9908)、台汽電 (8926) 都在其中. 和我重複的部分是永記 (1726)、花仙子(1730)、和台灣大 (3045). 另外前述讀者長抱的福懋已經被剔除了.

第三個亮點是本書對於權益法和成本法的影響說得很清楚. 對子公司持股超過 20% – 假設 x%, 可以用權益法認列子公司全部盈餘的 x%. 但是若持股不足 20%, 只能用成本法認列子公司的現金股利的 x%. 這兩者有時差異很大. 甚至能夠使母公司在持股減少後, 僅僅因為會計方式改變而轉盈為虧.

第四個亮點是, 本書提到 80% 雪球股搭配 20% 的轉機股、成長股、或是景氣循環股會更好. 然而, 不管講了多少理論, 依舊很難預測誰會成長? 本書 p.125 提到祺驊 (1593) 股本小, 成長佳, 未來大有可為.

可惜書上的資料只統計 2011~2014 年, 祺驊在 2015~2016 年營收就分別衰退 6.8% 和 4.4%, 盈餘部分則確實有成長 (統計到 2016/11). 成書前推薦的明日之星, 在付梓之後就有點退色, 猜哪家公司會變好真的很難啊!

第五個亮點提到, 在年底年報還來不及出來的時候, 就先選好股票買進. 配合節氣, 一年一獲就可以賺到錢. 本書 p. 59 就舉例說, 根據 2011~2015 的統計, 如果每年 12 月在最低點買進匯僑 (2904), 到隔年 7 月往往就是最高點. 不過也僅僅是一年之後, 2016 年股價的最高點跑到了 3 月, 而非 7~8 月, 甚至一路往下. 先前預估的趨勢應該是失效了. 這說明預言也是困難的.

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第六個亮點是要注重公司獲利的來源, 以台汽電為例, 業外收入才是它的重點, 而且它並沒有不務正業. 但是這點前幾天看算利教官的書我已經知道了, 所以不算是明顯的收穫. 至於大家挑股的原則都差不多, 想在便宜價買進 (打八折) 這也是人同此心, 心同此理.

總結溫先生的選股:

  1. 五年平均現金殖利率 > 6.25% (5% 打 8 折. 5/100 –> 5/80)
  2. 三年平均股東報酬率 (ROE) > 10%
  3. 最近一年的ˊ股利, 必須在過去的平均值 80% 以上. 

先用這樣挑出一籃子股票, 然後再篩選出倉儲股. 雖然作者推薦了十檔, 但是作者自己有沒有買? 買了多少? 這部分書上沒有提到. 今日剛好看到李忠孝先生在臉書上檢討 2016 的持股, 他只有一檔永記落在溫國信先生的倉儲股之中, 兩位大大的選股算是相當不同.

孝話一籮筐的２０１６投資報告 (上集)(下集)
http://tkuewlch.pixnet.net/blog/post/46938046
http://tkuewlch.pixnet.net/blog/post/46938058

我讀 «存好股, 我穩穩賺!»

這本書是上次去巨城時,為了抵停車費順便買的書 (結果花更多???).買它主要的原因是要參考價值型股票如果上漲了怎麼辦? 像是永記、中華食品…等等.

其實溫國信先生的這本書是寫給新手, 它詳細地說了怎麼看財務報表的重點, 連怎麼什麼是 EPS, ETF…都有解釋. 這些部分快快翻過即可, 值得畫重點的是下面幾項:

1. 不只是國外所得可以分離課稅 10%, 買台灣的 REITs (不動產投資信託)也可以分離課稅.[ref 1]

台灣一共只有出過 8 支, 卻有已經有 2 支清算下市下櫃, 經營地不太好. 存活下來的 6 支 REITs 每天成交量約 100~200 張, 只有 01002T 最熱門, 但上週五 (4/19) 也成交不到 500 張, 具有流動性風險. 想買的人容易買貴, 想賣的人容易賣低. 假如搶進最近漲不少的 01002T (17.28 –> 19.86 NTD), 殖利率大概只有 2% 多一點 (假如還是配 0.45 元左右).

2. 不要擔心健保補充費

這個大家應該都知道, 其實它影響不是很大. 只是非常不合理.

3. 假設股票的殖利率在 16 倍以下為便宜價, 20 倍為合理價, 32 倍以上為昂貴價.便宜的時候可以買進, 昂貴的時候可以賣出一點. 要存好股就要逢低買進. 所謂的低就是乏人問津, 線型如一字型.買在殖利率 16 倍以下, 可以獲得 6.25% 的殖利率. 要是股價突然飆高, 可以獲得 80% 的獲利 – 假如原本買在 16 倍殖利率, 就相當於 2.88 倍殖利率賣出. 這三個關鍵字就叫做 168 曲線.

以前看過一個數據是美國例年來的本益比是 14 倍. 不過最近美股幾近歷史高點, 獲利卻沒有增加 – 據說是庫藏股暴增, 歷史本益比應該也上升了. 總之本益比不要超過 20 倍應該沒問題. 作者用的數字是殖利率而不是本益比, 其中的差別就在於公司賺錢之後, 不一定會用現金股利把所賺的錢都分出來, 必然會保留一部分. 所以殖利率一般會小於本益比.從資本公積發股利則是例外.

從財報上來看, 帳面上的獲利也未必是真正的獲利 – 例如應收帳款很多, 準備金未提撥等等, 所以發得出現金的部分, 作者才把它當作獲利. 這導致本書的精神都放在殖利率, 而不是本益比.

至於價值型的股票漲高之後, 作者比較偏好在昂貴價以上賣掉 (詳見本書 p197, 問題 12 的解答), 特別是在一次性利多曝光 (如處分土地) 導致股價大漲時. 我個人現在的結論是: 要關注本業的業績是否也在成長? 由於現在 IFRS 規範只需要出半年報和年報; 我們很容易知道公司的營收增加, 但比較難得知公司是否獲利也增加? 因此需要更高的判斷力, 搶先估計出未來的 EPS 才能做出正確的判斷. 儒鴻是一支讓我賺了倍數的股票, 不過事後還是覺得賣得早了. 戰術可能要這樣設計:

(1) 一次性利多出現 –> 賣在昂貴價以上

(2) 營收持續成長 –> 重新估計本益比, 考慮股東會行情、或是為了棄權而先做技術性拉抬

4. 景氣循環股不宜列入長期投資的標的

就算是非景氣循環股, 也要剔除 5 年內過高的一次配息, 以免拉高了計算的基礎.

另外我想到台灣公司有一招是既發現金股利, 又現金增資. 增資一次可以發好幾年現金股利, 這實在是令人無言了.

以上大概就是本書對我有貢獻的部份了. 因為我們平常很容易受人家的影響 (特別是理專, 哈!) 所以還是要求一些平安符來讓自己定下心來. 本書就算是一種平安符了! 這本書淺顯易懂, 很適合新手去讀. 唯一有個筆誤是 p188, “它美股淨值 (EPS) 高達 23 元..", 應該是 “每股盈餘 (EPS) 高達 23 元" , 宸鴻被罵翻天時, EPS 是 23 元, 如果淨值 23 元, 比咱們海產店 – 螃蟹公司的 36 元還低呢.

[Ref]

1. 臺灣不動產投資信託

2. 基本市況報導網站