標籤: 波克夏

自美股在 7/23 (二) 開始走下坡之後, 台股先是在 8/2 (五) 大跌破千點之後, 8/5 (一) 又創記錄大跌 1807.21 點. 隨後美股看似有點回神 (其實沒有), 台股就在 8/7 (三) 創下最大的反彈記錄. 真不愧是奧運期間, 破紀錄變成日常.

看著預期中的美股下跌發生, 我準備低接美股. 至於錢從何來呢? 首先就是停泊資金的 SGOV 可以賣掉, 然後把表現怪怪的波克夏也賣掉, 這樣就有銀彈可以買入了. 為何說老巴怪呢? 我可以接受他買 Apple, 但不能接受他又迅速地把 Apple 賣掉. 難道蘋果也有地緣政治風險? 我投資老巴是因為他能判斷投資標的長期潛在價值. 如果波克夏現在只是擅長財務操作, 那跟投資對沖基金也沒什麼區別是吧. 老巴說不懂的東西不要買, 我現在不懂了, 應該要賣出才符合當年老巴的精神.

SGOV 無論什麼時候賣出都會是 100.XX 元, 非常保值可以輕鬆出脫. BRK.B 在這波股災中, 相對跌得很少, 大概掉 5% 而已, 不像 QQQ, SPY 都跌掉 15%. 大家都稱讚老黃老巴眼明手快落跑成功! 既然它掉價少, 策略又引起我的質疑, 正好可以賣掉換子彈. 昨天那部分賣在 434. 本來想賣 433 就好, 但是我會聯想到跟 PM 開會的 433R. 想想還是多賣 1 塊好了. 結果幸運分 4 筆陸續成交. 這樣一來, 陪伴我多年的波克夏也入祀忠烈祠了~~~

接下來要怎麼買呢? 這個月我開啟了定期定額的模式. 雖然可以按照跌 10% 買 10%, 跌 20% 買 20%, … 的這個原則買進. 但是我手中究竟有多少錢是變動很大的. 比方說賣 BRK.B 之前和之後就差很多. 所以我用手續費 0.1 USD 等級的定期定額, 一部分買 QQQ, 一部分買 PFF. QQQ 這單很幸運地買到 425.28, 因為那天開盤就暴跌.

買 QQQ 是我的投資重點, 基本上不會改變. 最近 Nvidia, Intel 出包, 反正就算這兩家沒事, 別家早晚也會出事. 整體而言, AI 浪潮勢不可擋, 我長期看好一籃子科技股. 只要整體會成長就好! 至於 PFF 股價雖然不會成長, 它卻能提供每個月生活費自動進帳的心理支撐. 這跟我們找工作一樣, 年薪再高, 月薪還是要有一定的水準才安心. 這算是個人偏執的心態吧.

年中投資回顧的時候, 我說希望到年底能持平就好. 不過轉眼已經跌掉了 6~8%. 如果不是民生用品和息股增值股 (KO, SHEL, VIG, NOBL) 在幫我分散壓力, 消失的就不是一台車而是一棟房了. 雖然重壓賺比較多, 但分散風險對心理還是比較健康的. 希望增持的 QQQ 能趕快回到原點, 這樣我就會創新高了.

前幾天被 First Trade 通知要去投票, 投啥呢? 波克夏海瑟威要開股東會囉! 不過我不用大老遠跑到美國去, 而是透過網路代理投票. 網路上也可以勾選是否到現場投票, 或是電話投票. 可能要等我退休才有可能勾現場投票吧!!!

今年的投票只有兩個主題.第一個是投董事的票. 第二個是是否贊成股東提案 – 做氣候變遷風險的報告. 

基本上我就投著好玩, 半點影響力有沒有.  名單領頭的當然就是老巴本人和蒙格. 排名第三的是老巴的兒子 Howard G. Buffet, 他的 middle name 的 G, 就是紀念老巴的老師 Graham. 唉, 家族企業啊! 這位“中”巴是1954年生的, 頭髮都白了。 可見老巴多麼老當益壯。

後面有個 William Henry Gates III, 本來還不知道是比爾蓋茲的誰誰誰, 一查之下原來是就是他本人, 還好只看到一個富二代.  至於排第四名的 Stephen B. Burke 則是 Comcast 的執行副總. 其他猜不出來就不查了.

這本書的名字超長的, 作者是邱涵能 (John) 先生. 這本書除了介紹波克夏海瑟威這家公司之外, 也介紹了如何在 first trade 開戶以及買股票. 如果大家打算即知即行, 參考這本書是不錯的選擇！ 

先講個題外話, 作者說 first trade 的介紹人不知道寫誰時可以寫他, 他樂於賺這 50 USD. 作者能事先講清楚是件好事, 這樣就不會誤導讀者以為沒人推薦就會審核不過. 其實這些 broker 多麼盼望有人參加啊! 哈! 以 first trade 來說, 匯款 2,500 USD 進去可以退 25 USD 手續費 (rebate).

實際上, 匯錢進去 first trade, 要花的買路錢並不少. 以渣打銀行為例, 電報費收 350 NTD, 手續費收萬分之 5, 再加上中間銀行收一手, 匯出 1 萬美金的成本約 500 NTD. First trade 能 rebate 也不無小補.

請大家記得, 既然匯錢了就趕快買一買, 沒有要買就不急著開戶. 否則開戶了不買賣就無法享受 30 天免傭金的好處. 每一筆交易收 6.95 USD 傭金還挺貴的, 如果一股一股地買, 賺的錢都被手續費吃掉了. 所以一般人買賣波克夏 B 股 (大約 130 USD) 都是 100 股為單位在交易. 

如果想要存股配息, 台灣人的地位還不如大陸人. 大陸和美國有稅務協定, 股息只要交 10% 的稅, 台灣人要交 30%. 但我們對美國是外國人, 所以資本利得 (capital gains tax) 可以免稅 – 無論長期或短期資本利得. 從這個觀點, 不配息的波克夏對我們確實有投資的價值.

基本上, 作者非常信任巴菲特和孟格, 以及他們的接班人的操作能力, 因此建議大家賣房子賣地也要去買這檔股票 – BRK.A 或 BRK.B. 有錢的人買前者, 一張 20 多萬美金. 沒錢的買後者, 價值是前者的 1500 分之一, 也就是 130 塊美金左右. 基於每年上漲 15% 的預期, 鼓勵大家投入.

我想投資這件事永遠是見仁見智, 我保持中立的立場. 只是就兩個點來思考. 第一個就是, 以後波克夏能每年漲 15% 嗎？就算不用 15%, 打個對折都很厲害了. 但巴菲特自己說的: “樹再高也長不到天上", 這個每年 15% 的預測即使是用在老巴的身上, 我也還是有點疑慮.

第二點, 大家都知道老巴撿過很多便宜. 8.5 USD 買美國運通漲到 93, 3.2 USD 買可口可樂漲到 42.4, 10 USD 買穆迪漲到 95.8, 6.4 USD 買寶僑漲到 89.2…等等(參考本書 p159). 如果我們買了波克夏的股票, 就能分享到老巴的戰果嗎？答案是不能. 

波克夏 2015Q3 的季報 [1] 說, 美國運通, 富國銀行, IBM, 和可口可樂佔了 fair value 的 58%, 下圖下方這四個數字加起來是 64.1 B USD, 大約是 110,288 M USD 的 58% (~= 64 B USD), 由此可證, 這四大持股的公允價值包含在 110,288 M USD 裡面.

而 110,288 又是資產負債表 (CONSOLIDATED BALANCE SHEETS ) 中的 Investments in equity securities 的項目,

但只有 106,104 M USD 這個數字出現在 CONSOLIDATED BALANCE SHEETS 的 asset / Insurance and other / Investment / equity securities 之下.

 1,185 和 2,999 這兩個數字, 並沒有乖乖地出現在 Railroad, Utilities and Energy, 和 Finance and Financial Products 這兩個事業群裡面. 還好這兩個數字相對很小, 先不追究. 即便如此, 我們可以知道波克夏的淨值, 乃是由這些便宜股票的公允價值 (fair value)所構成的, 並非他們的帳面價值 (book value) 或者成本價 (cost basis).

當我們用波克夏淨值去買進的時候, 我們已經買入了美國運通,  富國銀行, IBM, 和可口可樂的市價. 如果老巴讓波克夏續漲, 那麼我們用波克夏淨值的 1.1~1.5 倍可以買入它 “未來的價值", 但不能分老巴過去戰績的一杯羹. 那些都已經反映在波克夏大漲的股價上了.

[REF]

1. http://www.berkshirehathaway.com/qtrly/3rdqtr15.pdf