我讀 «證券分析» 第六版 – 損益表 4

第 35 章特別著重於公用事業的折舊; 當然, 免不了又要舉例有多少公司都沒做到好好折舊這件事! 但公用事業為什麼特別值得一題呢? 主要是這個行業 (電力、燃氣、照明…等等) 需要一直更新設備, 折舊下來的金額也都會拿去買新的設備, 所以方便於從除舊、佈新兩個角度來思考.

本書也將折舊的方法分為兩大類裡面的七小類. A 類著眼於除舊, B 類著眼於佈新.

A.  常規折舊法

  1. 直線法: 即每年減記相等的折舊費用, 直到剩下殘值.
  2. 償債基金法: 未折舊完的費用, 理論上應該產生利息. 因此前幾年扣減金額較少, 隱含現在的錢比未來的錢 “大", 後面要依一定的利率增大折舊數字.
  3. 整體法: 並不針對特定的財產折舊, 而是對整個資產做一定比例的折舊.

B. 資產清理專項儲備方法

     這類方式不在於考慮資產的損耗、毀壞或是廢棄. 而是考慮重置. 若公司需要買更多的資產, 提列的費用就會變多. 反之, 雖然先前買了很多設備, 未來有一段時間不會再買了, 就不必提列未來的重置費用.

  1. 依毛利率的某個百分比提列.
  2. 依產出產的數量提列固定比率.
  3. 為維修以及折舊整體提列毛利率的百分比. 和 B-1不同的地方在於, 損壞愈多提列愈多.
  4. 酌情扣減.  這就是以公司經營階層的自由心證來提列.

有個有趣的地方在於, 公司會採取兩套不同的會計策略. 在計算所得稅的時候, 幾乎每家公司都是採用直線法, 讓公司少繳一點稅. 但是到了計算盈餘的時候, 卻會從採用另外一套策略, 讓公司顯得賺錢. P.551 說到: “對於這種差異的存在, 投資者普遍不知情."

作者觀察了數十家公用事業類公司的折舊提列帳戶 (p. 552~p. 557), 並得出折舊數字和毛利率、所得稅率有大概的關係. 例如: 1938 年, 底特律愛迪生公司提列毛利率的 13.5% 當作折舊, 而所得稅是毛利率的 18.2%. 北美公司的數字分別是 12.8% 和 14.8%. 所以, 本書推出一個比較嚴格的標準, 一家公用事業公司繳多少所得稅, 就大致每年就應該折舊多少錢!

當然, 這樣的觀察在財報更加公開透明之後已經不適用了. 但我們仍然可以用同業的折舊比列互相比較, 畢竟同業的稅率總是比較接近.

 

我讀 «證券分析» 第六版 – 損益表 3

在本書的 34, 35 章主要討論折舊, 34 章著重於折舊對獲利的影響, 35 章討論公用事業的折舊政策.

固定資產減少的原因不只是折舊、更新、報廢, 物品的耗損、耗盡, 租賃物、許可權的攤銷, 以及專利權的攤銷等等都可以列在折舊這個項目之下, 統稱為折舊.

表面上看似簡單的折舊, 其實有更深一層的面貌: 1. 允許以價值而非成本來攤銷. 2. 公司可以利用各種會計準則規避折舊. 3. 某些折舊的計算方式完全不符合現實狀況. 以下分段說明之.

有一種理論認為, 折舊不是將已經買進來的物品分好幾個年份來記帳, 而是為了下一次的購買儲備金錢, 也就是把折舊當作 “重置成本". 因此重置成本不會受到當初購買的價格、或是現在市場上中古貨的價格變動. 這樣思考似乎也沒有錯, 但老是重估資產, 將會直接影響到損益表. 而以當初的成本來折舊, 就不會變來變去.

畢竟買資產的錢早就花出去了. 把現有資產估得愈便宜, 則每年折舊的費用就會愈低, 公司看起來的獲利就會愈好.  1931 年 Hall Printing Company 的做法是把資產重估後, 多出的 6.222 M USD 列入資本公積的貸方 (賺錢), 但是它應有的折舊卻不是從損益表中扣除, 而是減少資本公積. 換言之, 公司的資產大增小減後還是變多, 獲利不受影響. 但重置成本的增加卻視而不見了.

因此本書主張資產重估要以事實為基礎、並且從損益表中扣除額外的獲利 (Proper depreciation against these new values is charged in the income account.)

p.525~p.529 舉了一些例子, 讓我們可以比較兩家煉糖公司、兩家鑄造公司的折舊/資產百分比, 折舊多的一方提列 4.79% 和 3.66%; 較少的一方卻只有 1.73% 和 1.65%. 作者認為提列少的那兩家折舊和同業相比並不充足. 如果上述的兩家煉糖公司或是鑄造公司要同業合併, 不同的折舊策略勢必影響公司真正的價值與換股的比例.

除了惡意製造虛假獲利, 也有提列折舊費用過高的例子 (p. 531). 如果能買到這樣的公司的股票, 就等於挖到寶了.

P.532 講石油公司和礦業公司的推銷費用…等等, 為何是推銷? 剛剛不是正在講折舊嗎? 查了原文是 “AMORTIZATION CHARGES OF OIL AND MINING COMPANIES" , 喔, 原來是攤銷, 本書難得出現錯字. 這倉頡輸入嗎? 哈!

對挖礦公司來說, 挖挖挖…挖到礦山逐漸枯竭了, 這就是一種資產的折舊. 對石油公司來說, 鑽井的過程並沒有半點產出, 而突然挖到油的那一年, 如果不攤提先前的耗損 (depletion), 財報將會過於漂亮而失真. 因此先前的所有隱藏成本都應該要資本化, 然後每年攤銷. 包括還沒攤提完就報廢的機具, 不應該只是從折舊中抹除, 而是要列入損益表.

講完了一般人部會接觸到的損耗, 接下來講其他類型的資本資產攤銷 (又印錯一次). 比方說 7-11 今天租了個三角間開店, 花錢做了標準小七應有的改裝. 但房子租約到期後, 什麼都帶不走, 這種裝潢開支 – 建築物改良就要列入折舊. 像是專利權這種會到期的資產, 也應該比照辦理. 商譽的攤提, 作者說相對不重要, 很少人這樣做.

因為篇幅有點長, 35 章留待下次再寫.

foreign-architecture 小註解

今天想要用 apt-get, 結果冒出 Unable to locate package git-fame

cashchou@server: ~ $ sudo apt-get install git-fame
Reading package lists… Done
Building dependency tree
Reading state information… Done
E: Unable to locate package git-fame

為了消除  Unable to locate package, 據說要清理 source list, 很多人是因為網路的關係連不上 ubuntu, 但我確定都連得上, 所以不用改 source list. 而是可以試著 update. 結果在 apt-get update 的時候, 看到一堆類似的 warning. 像是:

W: Failed to fetch http://tw.archive.ubuntu.com/ubuntu/dists/precise-updates/InRelease Unable to find expected entry ‘ main/binary-foreign-architecture/Packages’ in Release file (Wrong sources.list entry or malformed file)

之類的東西. 話說 main 和 Packages 中間應該是出現 architecture 沒錯, 但應該是 amd64, i386 這種 architecture, 而不是直接來個 foreign architecture 吧! 

cashchou@server: /etc/apt $ dpkg –print-architecture
amd64
cashchou@server: /etc/apt $ dpkg –print-foreign-architectures
foreign-architecture

這表示我們 server 的架構是 amd64, 如果曾不小心打成 and64, 或是 i586 打成 1586…這些都會被認為是不相容的外國建築 (foreign-architectures) . 但…這 server 上的外國建築竟然就叫做外國建築吶! 我試著把它刪除, 結果…得到一句繞口令…不能移除不是外國建築的外國建築.

cashchou@server: /etc/apt $ dpkg –remove-architecture foreign-architectures
dpkg: warning: cannot remove non-foreign architecture ‘foreign-architectures’

原來是我忘了 sudo, 加 sudo 硬是把它幹掉之後, apt-get update 就正常了.

sudo dpkg –remove-architecture foreign-architecture

但還是不能 upgrade.

cashchou@server: /etc/apt $ sudo apt-get upgrade
Reading package lists… Done
Building dependency tree
Reading state information… Done
You might want to run ‘apt-get -f install’ to correct these.
The following packages have unmet dependencies: …一大堆錯誤

據說, 此時可以試著 apt-get -f install, 但我試過這招沒用. 因為 unmet 太多了.

…一大堆錯誤
E: Unmet dependencies. Try using -f.

啊 force 也沒用啊!! 根據網路資訊 [1], 接下來的 SOP 就是先自動修復, 依序執行下面幾步. 當然 // 後面不是指令, 只是註解.

sudo apt-get update      // update your package list
sudo apt-get autoclean   // clean up any partial packages
sudo apt-get clean       // clean up the apt cache
sudo apt-get autoremove  // will clean up any unneeded dependencies.

還不行的話, 只好逐個修復. 

sudo dpkg --remove -force --force-remove-reinstreq package name

弟兄們裝了太多 package, 彼此互相影響, 我沒時間一個一個重裝, 只好留待比較急的人有緣人來處理了~~~

[REF]

  1. http://www.linuxquestions.org/questions/linux-general-1/resolve-generated-breaks-held-packages-896449/

NSAID 小註解

如果直接 Google “NSAID", 將會得到一大串 nonsteroidal anti-inflammatory drug (非類固醇抗發炎藥物) [1] 的搜尋結果, 不過我想要整理的是 Non-Secure Access ID.

根據 [2], 在 ARM 的 trusted media protection platform 當中, 有個 TZASC (Trusted Zone Address Space Controller) 400 把 SOC 的本體和 DDR 隔開來, DDR memory controller (DMC) 接在它和 DDR memory 之間. 因此, 那些 IP 可以存取哪一塊記憶體就會受到管制.

TEEnNSAID

至於圖中那些不同顏色的 IP, 代表處在不同等級的保護. 在 TEE 的字典裡, 最不安全的是 rich domain 例如 APP 們; 再來是 protected domain, 例如 virtual machine. 比較安全的是 trusted domain, 像是 TEE 的 TA (trusted Application); 最安全的是 secure domain, 例如獨立的硬體. 

那些黃色的 IP, 屬於 protected world. 例如 audio, video, HDMI (稱為 master) 有時候可能不需要嚴格保護, 所以他們有個 non-secure 的 access ID, 告訴 TZC 說我要合法存取我自己的那塊記憶體. 至於不合法的存取, 在 TZC 會被過濾掉 – 針對 ID 過濾, 或是只能讀或寫.

另外, 圖中的 GPU 是白色, 這只是舉例. GPU 也可以支援 protected world. ARM 有部分 GPU 可以從外部電路將它切到 protect mode, 另外有一些新型號 GPU 的 protect mode 是內建的.

[REF]

  1. 非類固醇消炎止痛藥- 維基百科，自由的百科全書 – Wikipedia
  2. http://www.iaik.tugraz.at/content/about_iaik/events/ETISS_INTRUST_2013/ETISS/slides/GPTEE_Public.pdf

Far Field Pickup 硬體小整理

此處的 FFP (Far Field Pickup) 專指一段距離以外的人聲的輸入, 通常 5 米之外可以算是 “far". 遠處的ˊ聲音除了變小聲之外, 還會有雜音和回音 (reverberation – 有反射, 反響, 混響…等翻譯) 的問題. 

雜音可能來自平常容易被忽略掉的冷氣機, 隔壁座位的鍵盤敲擊聲或是遠處其他人的交談, 因為主要聲音來源 (人聲) 變小聲了, 這些背景聲就相對成了嚴重干擾. 回音的來源主要則是是牆壁和家具的反射. 如果有影音設備正在播放語者的輸入, 例如用電視打 Skype 時, 回授的聲音 (人聲經由: 麥克風 -> 喇叭 -> 麥克風) 可能變得比發話的聲音更大.

既然有這麼多干擾存在, 第一步當然是選個好的硬體來收音. 在正常環境下, 近距離對著一個好的麥克風講話, 此時的聲壓 (SPL- Sound pressure level) 可以高達 95 dB. 但是到了 far field, SPL 就會下降約 50 dB, 只剩 44 dB [1]. 44 dB 扣掉噪音28 dB, 還剩下 16 dB SNR 可以做語音輸入. 

FF-Microphone

如果換一支原本就只有 55 dB SNR 的麥克風來做 far field pickup 的話, 遠端的音量再扣掉 50 SPL, SNR 就只剩下 ˋˋ44 (S) – 39 (N) = 5 (dB). 這樣要拿來做語音輸入就沒辦法了. 

badFFMicrophone

想到高 SNR, 大家直覺會想到用更高 bit 數的 ADC. 古書有云, SNR = 20log10(2bit). 以 18 bit ADC 為例, 按照公式, 理論 SNR 應該有 20log10(218) = 108 dB. 但考慮到 ADC 的 internal noise, 在 ref [1] 裡面只當它是 96 dB dynamic range (DR). 

根據 ref [2]:

DR = 20 log10(FS/rms noise) 

18 bit 只是 full scale (FS), 必須考量到實際電路不能理想地反映數學, 以致產生了一定程度的 noise (以 root mean square 計算). 在 ref [3] 裡面提到, 一個 input-referred noise 隨便就可以掉 2.7 bit, 而量化誤差頂多是影響半個 bit 而已.

以 AD7985 這顆 ADC [4] 為例,  它有 16 bit, 數學算出 SNR 是 96 dB, 但實際 SNR (@ 20KHz – 與頻率響應有關) 是 88.5 dB , dynamic range (不特定頻率) 是 89 dB. 因此這三個值的ˋ意義是不同的, 在 far field pickup 的考量中, dynamic range 相對比較重要, 因此 ref [1] 裡面提到的 dB 是指 dynamic range.

當我們的 ADC 有已知的 dynamic range, 那麼還有沒有辦法把再提升呢? 例如能放大一點嗎? 其實這就是 boost 的概念. 在 Windows 作業系統裡面就有 microphone boost, 可以從最小聲的 0dB, 調到最大聲的 +30dB. 

microphoneBoost

然而 “調大聲一點" 也會把噪音調大, 倒是對於抑制內部的噪音有一定效果. 看一下 ref [1] 的這張圖. 圖中的 106 dB 和 96 dB 都是指 dynamic range. 我們可以看到: boost 到一定的程度後, input referred noise 也不會再降低了. 而整個麥克風輸入的 noise floor 是麥克風和 ADC (藍色或是橘色) noise 的加總.

NoiseFloorwithADC

對 106 dB ADC 來說, boost 到 30 dB 才飽和, 而 96 dB ADC boost 到 24 dB 後也就沒有什麼效果了. 另一方面, 不管 boost 多少, 106 dB ADC 的噪音總會比 96 dB ADC 來得小.

實際上, 我們不會把 microphone boost 到極限. 原因在於人聲從 5 公尺外傳過來後, 可能只剩 44~75 dB, 而裝置上的喇叭卻可能直接以 95 dB 灌進麥克風 (例如 Amazon 的 Echo, Google 的 Home 的機構). 所以我們會選擇 SNR 更好的麥克風, dynamic range 更大的 ADC, 並搭配剛剛好的 boost, 以避免破音 – 天花板不變的狀況下, boost 愈多, ADC 的 saturation point (破音點) 愈低.

上述的硬體選擇固然可以降低噪音的干擾, 但是要進一步消除動態 (non-stationary) 的噪音, 還需要 acoustic echo canceling 和  beamforming. 這兩個部分都牽涉很多軟體的演算法. 在這篇短文中就跳過不提了.

[REF]

  1. http://www.edn.com/Pdf/ViewPdf?contentItemId=4438627
  2. http://www.analog.com/en/analog-dialogue/articles/oversampled-adc-pga-dynamic-range.html
  3. http://www.analog.com/en/analog-dialogue/articles/adc-input-noise.html
  4. http://www.analog.com/media/en/technical-documentation/data-sheets/AD7985.pdf