資產可以分為金融資產 (financial assets) 和實物資產 (real assets) 兩類. 實物資產的價值就是它的現值, 金融資產考慮的是它未來的價值折現後的現值.
Peter Bernstein 說 “Financial Markets are a kind of time machine that allows selling investors to compress the future into the present and buying investors to stretch the present into the future."
[按照請求權是否固定分類]
金融資產又分為 fixed amount claim (固定金額請求權) 和 residual or equity claim (剩餘或股權請求權). “claim"指的是投資者對金融資產的請求權或所有權.
“固定金額的 claim" 代表投資者擁有固定的本金和收益, 例如買了債券, 就會收到固定的利息.
“剩餘或股權的 claim" 表示投資者的收益取決於公司的經營狀況, 例如買了股票, 公司賺得多就分得多. 優先股有債券性質, 但還是跟股票分在一類.
[按照到期日長短分類]
金融市場又分為貨幣市場 (money market) 和資本市場 (capital market).
一年以內到期的債券屬於 money market, 超過一年期的債券和股票 (含優先股) 屬於 capital market.
所以, 巴菲特買一年期國債, 是從資本市場撤到貨幣市場. 對金融市場來說, 竟然超過一年就算是長期投資. 真是有點驚訝!
[REF]
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