ETF 指數型基金本身是一種基金, 操作的依據則是某個指數. 基本上, 大家都同意只要指數成分股貼近真正的權值比重, 表現就不會太差. 台灣50 ( 0050 ) 就是這樣來的. 先有指數, 證券公司覺得這個題材有吸引力, 授權取得這個指數之後, 才會依據它發行基金.
如果指數的取材過於特殊, 就有違前述分散風險的假設. 精明如證券業, 當然也就不會傻到去創立這個基金, 還不如簡單地打打東協或是大中華牌來得容易. 那麼這些比較奇怪的指數, 表現倒底好不好呢? 剛剛看了一下上櫃的部分, 覺得還滿有趣的.
一般的指數都是以 100 或 10,000 點為基礎, 後續的漲跌多少, 只要把它除以基期指數, 再減去 1 就知道了. 績效的部分已經減過 1, 就不用再減. 小於 100% 的部分, 我用紅色標記, 代表可能虧了.
| 指數名稱 | 英文縮寫 | 基期指數 | 創立日期 | 104/10/30 | 報酬指數 |
| 櫃買指數 | TPEX | 100 | 指數:86/10/30 報酬:94/12/30 |
124.83 | 167.76 |
| 富櫃 50 指數 | GTSM50 | 100 | 99/7/8 (?) | 143.5 | 175.61 |
| 高殖利率指數 | TPHD | 100 | 103/2/27 | 91.67 | 101.67 |
| 薪酬指數 | TPCI | 100 | 103/8/27 | 87.9 | 91.21 |
| 勞工就業88指數 | TPEX EMP 88 | 100 | 103/5/30 | 88.67 | 95.65 |
| 公司治理指數 | TPCGI | 100 | 105/6/15 | 83.31 | 86.16 |
| 寶島股價指數 | 10000 | 102/12/31 | 9904.78 | 10601.83 | |
| 指數型基金 | 發行價 | 成立日期 | 收盤價 | 績效 | |
| 0050 [1] | 36.98 | 92/6/25 | 62.95 | 146.41% | |
| 0056 [2] | 25 | 96/12/13 | 21.51 | 15.06% |
由上述的幾個指數來看, 買整個上櫃市場是賺錢的, 買上櫃前 50 大也是賺錢的, 但是高殖利率指數就不太靈光了, 這裡是指上櫃公司的高股息股票, 看起來比上市公司的高股息基金要差. 這邊列出元大投信官網的基金績效當作報酬指數, 以及當初發行時的價格.
我對於元大官網所寫的績效計算方式還不理解. 如果是在 0050/0056 發行當天, 對兩者各投入 100 元, 每次除權的配息立刻買入來計算 (實際上所有股票都是先除權, 過很久才發利息, 所以這假設其實不成立.) , 投入 0050 的 100 元會變成 249.68 元, 投入 0056 的 100 元會變成 114.15 元. 和官方數字相去不遠.
綜合以上所有數據來看, 追蹤大盤就算不賺也不會太虧. 富櫃 50, 台灣 50 都賺, 但是跨越上市和上櫃的寶島股價指數卻是虧的. 我猜是因為它的年份不夠久, 相較於成立時的高基期, 指數跌掉 1%. 不過在報酬方面仍然是正的. 至於追求殖利率高的指數, 指數帳面都是虧的, 上櫃的高股息連報酬率都是虧的.
其他怪怪的指數, 薪酬指數看公司平均薪資、勞工就業88指數看員工貢獻度 (營業利益 /員工人數 )、公司治理指數看公司治理評鑑排名…他們的短期績效都很悲劇啊!
最後, 不得不幫櫃買中心打個廣告. 因為他們編指數也很辛苦, 在眾多指數當中, 富櫃 50 的績效還不錯, 堪稱是他們指數中的代表作. 從今年 10 月到 12 月, 凡是買富櫃 50 ETF (006201) 就有機會抽中禮券 3000 NTD. 最大獎是禮券 10,000 NTD. 不過要買 1,000,000 NTD 才有機會抽到這個獎…[3].
[NOTE]
Cash Chou's Blog 